Финансы и кредитные отношения

Сущность содержание финансового анализа и его место в системе экономических знаний 1. Предмет метод объекты и субъекты финансового анализа 1. Классификация методов и процедур финансового анализа Финансовый анализ как инструмент управления финансовохозяйственной деятельностью предприятия Финансовый анализ являясь неотъемлемым компонентом комплексного экономического анализа хозяйствующего субъекта представляет собой процесс идентификации сбора обработки и использования разнообразной официальной и неофициальной внутренней и внешней...

PAGE \* MERGEFORMAT 1

Основы финансового анализа

План

1.1. Финансовый анализ как инструмент управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия

1.4. Классификация методов и процедур финансового анализа

1. Финансовый анализ как инструмент управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия

Финансовый анализ , являясь неотъемлемым компонентом комплексного экономического анализа хозяйствующего субъекта , представляет собой процесс идентификации, сбора, обработки и использования разнообразной (официальной и неофициальной, внутренней и внешней, финансовой и нефинансовой) информации необходимой для принятия решений, касающихся всех аспектов работы предприятия. Основной целью финансового анализа является получение наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия. Как правило, результаты анализа позволяют определить не только текущее финансовое состояние предприятия, но и ближайшую или более отдаленную перспективу его развития, как элемента постоянно изменяющейся рыночной среды.

Выделим основные задачи финансового анализа :

1. Обоснование выбора оптимальных вариантов деловых решений из имеющихся альтернатив. Конкуренция, коммерческий риск и неопределенность получения ожидаемых экономических выгод, вероятность наступления предполагаемого ущерба или получения результата ниже требуемого значения выдвигают на первый план проблему выбора оптимального направления развития в той или иной ситуации.

1. Развитая система финансового анализа и оценки деятельности хозяйствующих субъектов позволяет находить решение наиболее сложных и часто встречающихся хозяйственных ситуаций и разрабатывать наиболее эффективные рекомендации по их устранению и выходу из создавшегося положения.

3. Разработка широкого набора инструментов и средств для достижения желаемых результатов

1. Хозяйственная практика требует использования в анализе многомерных оценок эффективности хозяйственной деятельности с учетом решения социальных, экологических и гуманитарных проблем.
2. Актуальной задачей является совершенствование методик проведения финансового анализа.
3. Совершенствование методик изучения рынка и контрагентов может рассматриваться как важная самостоятельная задача анализа.
4. Реализация традиционных задач хозяйственного анализа , таких, как мобилизация выявленных резервов повышения эффективности производства и усиление его интенсификации, в нынешней экономической ситуации осложняется необходимостью учитывать неопределенность и коммерческие риски, вероятностный характер событий и их оценок, инфляционные процессы и т.д. Все это требует совершенствования теории финансового анализа, без чего не представляется возможным усиление его роли в управлении бизнесом.
5. Задача повышения активной роли финансового анализа как информационной базы для принятия оптимальных решений наряду с традиционной задачей совершенствования всех источников информации, в том числе повышения качества управленческой, финансовой, бухгалтерской и другой информации.

Изменение содержания задач анализа, расширение сферы их реализации, новая роль поставленных ранее задач в зависимости от целей хозяйственного развития – все это говорит о востребованности инноваций в теории финансового анализа, о необходимости подготовки новых методик и мобилизации всех потенциальных возможностей хозяйственного анализа. Причем процесс этот, конечно, будет носить перманентный характер. Следует отметить возможности экономического анализа как средства, оказывающего содействие управлению предприятием. Любое управление состоит из двух этапов . На первом этапе на основании соответствующей информации и его аналитической обработки оценивают состояние и динамику того ли иного процесса, на втором, если анализ определит необходимость вмешательства с целью изменения каких-то параметров в процессе, - принимается соответствующее управленческое решение. Причем аналитик может подготовить для менеджера даже проект этого решения.

В условиях рыночных отношений система планирования внутри предприятия сохраняется, но изменяются его объемы и некоторые подходы. Финансовый анализ обеспечивает необходимое обоснование плановых показателей, поскольку его оценки достигнутого уровня производства и расходования ресурсов, с одной стороны, и спроса, рыночных цен и эффективности работы – из другой, служит основой планирования деятельности предприятия.

Все производственные и финансовые процессы, а также общие результаты деятельности предприятия должны надлежащим образом контролироваться. Это обеспечивается текущим контролем со стороны администрации предприятия за состоянием выполнения плановых задач, организационных мероприятий, указаний и т. д. при помощи аналитической обработки повседневной информации, которая характеризует производственно-финансовую деятельность предприятия. Существует и другая форма контроля – ретроспективная . Она может существовать в виде ревизии финансово-хозяйственной деятельности работы предприятия, тематической проверки со стороны налоговой администрации, независимой аудиторской проверки. Необходимость развития методов анализа предопределялась потребностью в получении эффективного результата от оценивания его хозяйственной деятельности. Разработку методики анализа продолжительное время осуществляли специалисты в области бухгалтерского учета, первыми, а иногда единственными практическими работниками, которые проводили анализ работы предприятий, были наиболее опытные бухгалтера. Работа по отладке учета и контроля неизбежно вызывает потребность в разработке специальных приемов изучения и анализа деятельности предприятия, в частности на основании данных итоговых отчетов, при этом стандартные формы бухгалтерских документов, регистров и отчетов могут и должны совершенствоваться и оптимизироваться в соответствии с задачами, решаемыми в процессе проведения анализа, что оказывает положительное влияние на качество итоговых решений, результатирующих весь комплекс действий по осуществлению финансового анализа.

1.2. Сущность, содержание финансового анализа и его место в системе экономических знаний

В условиях рыночной экономики проблема оценки экономического развития предприятия распадается на ряд отдельных вопросов, из которых ключевым является финансовый анализ.

Анализ (греч. «расчленение») – разложение изучаемого объекта или процесса на отдельные составляющие части, элементы, внутренне присущие этому объекту. B традиционном понимании анализ представляет собой метод исследования путем расчленения сложных явлений на составные части. В широком научном понимании анализ – это метод научного исследования (познания) и оценки явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. В экономике, составным элементом которой являются финансы, анализ применяется с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций и оценки экономических и социальных процессов, изучения финансово-хозяйственной деятельности на всех уровнях (на уровне предприятия, организации, объединения, отрасли в масштабе страны) и в разных сферах воспроизводства (материальном производстве, распределении, обмене и потреблении).

В условиях централизованной плановой экономики упор делался на учет, контроль и анализ финансов по схемы "план – факт". Главная целевая установка того периода состояла в оценке и поиске путей наиболее эффективного использования материальных, трудовых и финансовых ре cypco в, обеспечивающих наиболее полное удовлетворение материальных потребностей человека и общества.

С переходом к рыночной системе хозяйствования существенно изменились условия функционирования хозяйствующих субъектов всех форм собственности. В рыночных условиях усилилась жесткая конкурентная борьба организаций и предприятий за выживаемость на рынке товаров и услуг. В условиях рыночных отношений могут выживать те хозяйствующие субъекты, которые имеют устойчивое финансовое состояние, не допускают убытков, умело используют финансовые резервы.

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, который необходим для того, чтобы :

Оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

Оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

Выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

Спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Финансовый анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Цели и задачи, представленные выше обуславливают те направления, которые должны являться ключевыми для любого аналитика, действующего в любой отрасли экономики, осуществляющем исследование на любом предприятии. Безусловно, будут иметь место некоторые особенности, которые следует учитывать, для того чтобы получить максимально достоверную картину финансового состояния хозяйствующего субъекта.

Финансовый анализ позволяет определить эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятий (организаций), оценить их финансовое состояние, платежеспособность и кредитоспособность.

Финансовый анализ для управленческого персонала предприятий, организаций, финансово-бухгалтерских работников и специалистов-аналитиков – это важнейший инструмент определения финансового состояния предприятия, выявления резервов роста рентабельности, улучшения всей финансово-хозяйственной деятельности и повышения ее эффективности.

Анализ служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования, управлёния экономическими объектами.

Финансовый анализ подразделяется на отдельные виды в зависимости от следующих признаков (рис. 1.1.):

1. По организационным формам проведения выделяют внутренний и внешний финансовый анализ предприятия:

Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

Рис. 1.1. Классификация основных видов финансового анализа.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

Множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

Разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

Наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

Ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

Ограничение задач аналитика как следствие предыдущего фактора;

Максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Основное содержание (задачи) внешнего финансового анализа , осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

Анализ абсолютных показателей прибыли;

Анализ относительных показателей рентабельности;

Анализ финансового состояния и рыночной устойчивости предприятия;

Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса - анализ эффективности использования заемного капитала;

Анализ оборачиваемости оборотных средств предприятия;

Экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Внутренний анализ производится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия. Основное содержание (задачи) внутреннего финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение и для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек оборота и прибыли.

2. По объему исследования выделяют полный и тематический финансовый анализ предприятия.

Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе.

Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Предметом тематического финансового анализа может являться эффективность использования активов предприятия; оптимальность финансирования различных активов из отдельных источников; состояние финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия; оптимальность инвестиционного портфеля; оптимальность финансовой структуры капитала и ряд других аспектов финансовой деятельности предприятия.

3. По объекту анализа выделяют следующие его виды:

Анализ финансовой деятельности хозяйствующих субъектов в целом. В процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность предприятия (объединения) в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений.

Анализ финансовой деятельности отдельных структурных единиц и подразделений (центров экономической ответственности). Такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета предприятия.

Анализ отдельных финансовых операций. Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложения; с финансированием отдельных реальных проектов и другие.

4. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последовательный финансовый анализ.

Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций предприятия (например, оценка собственной платежеспособности при необходимости получения крупного банковского кредита).

Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Как правило он ограничивается кратким периодом времени.

Последующий (или ретроспективный) финансовый анализ осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета. В целом аналитические задачи всех видов анализа представляют собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа, что способствует росту информированности администрации предприятия и других пользователей экономической информации (субъектов анализа) о состоянии интересующих объектов.

Теоретической основой финансового анализа является политическая экономия, а общим методом познания, как и для всех других наук, - диалектика.

Финансовый анализ тесно связан с отраслевыми экономиками, организацией и менеджментом, маркетингом, экономическими дисциплинами, банковским делом и кредитованием.

Особенную роль в финансовом анализе играют бухгалтерский учет и статистика. Они не только обеспечивают его необходимой информацией, но и предоставляют некоторые методы для её изучения. Особенно плодотворно в этом аспекте сложились отношения между финансовым анализом и статистикой, вследствие чего методика анализа дополнилась многими статистическими методами и приёмами исследования. В финансовом анализе широко используются современные средства обработки информации, экономико-математические и социологические методы, а также данные новейших информационных систем.

1.3. Предмет, метод, объекты и субъекты финансового анализа

Анализ финансовой отчетности заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо решения. Он служит для преобразования столь многочисленных и разнообразных в наш компьютерный век данных в необходимую и всегда дефицитную информацию.

Предмет финансового анализа , то есть то, что изучается в рамках данной науки - финансовые ресурсы и их потоки. Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода.

Метод финансового анализа – это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулярных принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования. Первые два элемента дают статистическую характеристику метода, а последний – его динамику.

Объектами изучения финансового анализа выступают финансовое состояние хозяйствующего субъекта, а также финансово-экономические процессы и их элементы. Разбиение финансово-экономических процессов на составляющие части позволяет более точно и детализировано выявить природу их возникновения, особенности протекания и возможности оказания влияния на развитие того или иного явления.

Процесс проведения финансового анализа описывается по-разному в зависимости от поставленной задачи. Он может быть использован в качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий. Он также может выступать как инструмент прогнозирования будущих финансовых условий и результатов. Финансовый анализ применим и для выявления проблем управления производственной деятельностью. Он может служить для оценки деятельности руководства компании. А главное, финансовый анализ позволяет в меньшей степени полагаться на догадки, предчувствия и интуицию, уменьшить неизбежную неопределенность и информационные риски, которые присутствуют в любом процессе принятия управленческих решений. Финансовый анализ не устраняет потребность в деловом чутье, но способствует созданию прочной основы для его рационального применения .

1.4. Классификация методов и процедур

финансового анализа

Существуют различные классификации методов экономического анализа. Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа . Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости . Они составляют второй уровень классификации и подразделяются на статистические, бухгалтерские и экономико-математические.

Статистические методы экономического анализа:

• статистическое наблюдение - запись информации по определенным принципам и с определенными целями;
• абсолютные и относительные показатели (коэффициенты, проценты);
• расчеты средних величин: средние арифметические простые, взвешенные, геометрические;
• ряды динамики: абсолютный прирост, относительный прирост, темпы роста, темпы прироста;
• сводка и группировка экономических показателей по определенным признакам;
• сравнение: с конкурентами, с нормативами, в динамике;
• индексы - влияние факторов на сравниваемые показатели;
• детализация, например производительность труда годовая зависит, во-первых, от производительности часовой, во-вторых, - от использованного времени в течении года;
• графические методы (для публикации).

Бухгалтерские методы:

• метод двойной записи;
• бухгалтерский баланс;
• другие бухгалтерские методы.

Экономико-математические методы:

• методы элементарной математики;
• классические методы математического анализа: дифференцирование, интегрирование, вариационные исчисление;
• методы математической статистики: изучение одномерных многомерных статистических совокупностей;
• экономические методы: производственные функции; межотраслевой баланс народного хозяйства; национальное счетоводство;
• методы математического программирования: оптимизация, линейное, квадратичное и нелинейное программирование; блочное и динамическое программирование;
• методы исчисления операций: управление запасами; методы технического износа и замены оборудования; теория игр; теория расписаний; методы экономической кибернетики;

На данный момент практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Можно выделить среди них шесть основных методов (рис 1.2.):

• горизонтальный (трендовый) анализ;
• вертикальный анализ;
• метод финансовых коэффициентов;
• сравнительный анализ;
• факторный анализ.

Горизонтальный (трендовый) анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы горизонтального (трендового) анализа:

1) Сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала).

2) Сравнение финансовых показателей отчетности с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Эта форма применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности.

3) Сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы вертикального (структурного) анализа:

1) Структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются соотношение (удельные веса) оборотных и необоротных активов; состав используемых оборотных активов; состав используемых необоротных активов; состав активов предприятия по степени их ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие.

Рис. 1.2. Системы финансового анализа, базирующиеся на различных методах его проведения.

2) Структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяется удельный вес собственного и заемного капитала; состав используемого собственного капитала; состав используемого заемного капитала по видам; состав используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату) и другие .

3) Структурный анализ выручки от реализации продукции. Отчет о финансовых результатах представлен в удобной для анализа форме, поскольку каждая статья соотнесена с центральным числом – объемом реализации. За некоторым исключением товарооборот в той или иной степени влияет на каждую статью затрат, и поэтому полезной может быть информация о соотношении затрат и издержек предприятия с объемом реализации.

3) Структурный анализ денежных потоков . В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по оперативной (производственной), финансовой и инвестиционной деятельности. Каждый из этих денежных потоков в свою очередь может быть более глубоко структурирован по отдельным составляющим элементам.

Сравнительный (пространственный) анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа:

1) Сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей . В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности.

2) Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов. В ходе этого анализа выявляют слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению ее конкурентной позиции.

3) Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в разрезе сформированных на предприятии центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности.

4) Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления такого анализа определяются различные относительные показатели характеризующие отдельные аспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа:

1) Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (конвертации в абсолютно ликвидные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.

2) Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

где - денежные средства;

Сырье на складе;

Незавершенное производство;

Готовая продукция;

Средства в расчетах.

Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основным показателем этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

3) Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.

4) Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличии от показателей второй группы здесь абстрагируются не от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.

5 ) Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется главным образом в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаги реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы

Факторный анализ базируется на определении влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть раздробление результативного показателя на составные части, так и обратный (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Применяются следующие разновидности факторного финансового анализа:

1) Дифференцирование.

, (1.1.)

причем значения производных берутся в точке с базисными значениями факторных признаков.

Свойства этого метода следующие: нет полного разложения; не требуется установление очередности изменения факторов; носит достаточно искусственный характер, поскольку требует непрерывности функции и бесконечно малого изменения признаков, чего в экономических исследованиях не может быть, так как многие показатели изменяются дискретно.

2) Метод цепных подстановок.

(1.2.)

Он является универсальным, весьма простым и наглядным методом, применяемым для любых типов моделей. При его использовании достигается полное разложение, требуется установление очередности изменения факторов, обоснованный способ установления такой очередности отсутствует, не аддитивен во времени.

3) Метод арифметических разниц . Факторные разложения находятся умножением прироста исследуемого фактора на комбинацию базисных и фактических значений остальных факторов. Данный метод является следствием метода цепных подстановок, обладает всеми его достоинствами и недостатками.

4) Интегральный метод . Факторные разложения находятся с помощью специальных расчетных формул. При его использовании достигается полное разложение, не требуется установления очередности изменения факторов, аддитивен во времени, однако характеризуется значительной сложностью расчетов и определенных условностей применения.

Взаимосвязи между основными показателями финансового анализа иллюстрируются с помощью различного типа моделей. Можно выделить три основных типа моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели известны так же, как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление отчетности в различных аналитических разрезах, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности.

В качестве примера дескриптивной модели можно использовать систему аналитических коэффициентов (рис.1.2.).

Предикативные модели – это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные и регрессионные модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели . Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов.

Финансовый анализ, базирующийся на применении жестко детерминированных факторных моделей, имеет ряд особенностей.

Во-первых, при детерминированном подходе факторная модель полностью замыкается на ту систему факторов, которые поддаются объединению в данную модель. Границей составления такой модели является длинна непрерывной цепи прямых связей.

Во-вторых, данный подход не позволяет разделить результаты влияния одновременно действующих факторов, которые не поддаются объединению в одной модели. Таким образом, исследователь условно абстрагируется от действия других факторов, а все изменения результативного показателя полностью приписываются влиянию факторов, включенных в модель.

В-третьих, детерминированный анализ может выполняться для единичного объекта в отсутствии совокупности наблюдений.

Существуют следующие виды моделей детерминированного анализа:

аддитивная модель , т.е. модель, в которую факторы входят в виде алгебраической суммы; в качестве примера можно привести известную модель товарного баланса:

, (1.3.)

где - реализация;

Запасы на начало периода;

Поступление товаров;

Запасы на конец периода;

Прочее выбытие товаров;

мультипликативная модель, т.е. модель, в которую факторы входят в виде произведения; в качестве примера можно вынести простейшую двухфакторную модель:

(1.4.)

где - реализация;

Численность;

Производительность труда;

кратная модель, т.е. модель, представляющая собой отношение факторов:

(1.5.)

где - фондовооруженность;

Численность;

смешанная модель , т.е. модель, в которую факторы входят в различных комбинациях:

(1.6.)

где - объем реализации;

Рентабельность;

Стоимость основных средств;

Стоимость оборотных средств;

Факторный анализ при помощи системы жестко детерминированных моделей используется для определения изменения оборотных средств, их оборачиваемости, рентабельности предприятия; выявление суммы средств, высвобожденных или дополнительно вовлеченных в оборот в связи с изменением оборачиваемости, и т.п.

Следует сказать, что процедурная часть методологии диагностики финансово-экономической деятельности регулируется с помощью ряда принципов.

1. Системность.

2. Комплексность.

3. Единство информации, поступающей из различных источников.

4. Единая система обработки и хранения информации.

5. Единство и согласованность схем аналитических процедур.

6. Сопоставимость результатов.

7. Целенаправленность результатов.

Принцип системности определяется общей методологией финансово-экономической диагностики, предполагающей рассмотрение объекта исследования как системы. Это находит свое отражение в том, что на начальном этапе анализа общая оценка предприятия разграничивается на отдельные составляющие: аналитическая оценка потенциала операционной деятельности; анализ управляемых параметров эффективности финансово-экономической деятельности; анализ инвестиционной привлекательности; комплексный диагностика финансово-экономической деятельности. На следующем этапе осуществляется взаимосвязь результатов диагностики отдельных аспектов финансово-экономических составляющих и их обобщения с целью формирования заключения о текущем состоянии и возможных изменениях, связанных с принимаемым управленческим решением.

Отметим что, принцип комплексности является общепризнанным при построении любой информационной системы и предусматривает разработку общей модели диагностики предприятия. Наличие модели позволяет установить взаимосвязь между задачами диагностики, методами и оперативным контролем финансово-экономической деятельности. Такая модель может быть представлена с помощью методов, отражающих исходные и результирующие данные, полученные в результате аналитической оценки финансово-экономической деятельности.

Принцип единой системы предполагает наличие единой информационной базы, обслуживающей различные задачи: однократность ввода и многократность использования данных для принятия решений.

Концепция принципа существенности выражается количественной характеристикой предельного значения факторов, операций, событий, начиная с которых следует принимать управленческие решения. Исходя из этого, пользователь информации вправе определить уровень существенности информации самостоятельно.

Принцип единства и согласованности схем аналитических процедур дополняет принцип комплексности в той части, которая касается отдельных задач. Данный принцип ориентирует на ликвидацию противоречий между общей и частными моделями задач. Единая схема позволит создать несколько альтернативных финансовых решений на основе аналитических оценок.

Сопоставимость результатов требует использования таких методов финансово-экономических расчетов и аналитической оценки, которые могли бы быть сопоставимы с результатами расчетов за различные периоды.

Принцип целенаправленности предполагает ориентацию диагностики финансово-экономической деятельности на конкретного пользователя.

Данная совокупность принципов характерна для всех направлений проведения финансового анализа

Проведение эффективного финансового анализа деятельности хозяйствующего субъекта предполагает разработку системы последовательно осуществляемых мероприятий, на основе единых принципов, подчиняющих себе все элементы системы и позволяющих предоставить строго определенному кругу пользователей наиболее актуальную в данный момент информацию. Принципиальная характеристика процесса осуществления финансового анализа приведена в табл.1.1.

Таблица 1.1.

Принципиальная характеристика компонентов финансового анализа

Структурные элементы	Характеристика
Цель	Определение реального финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта и возможных вариантов его изменения в будущем
Предмет	Финансово-экономические процессы, характеризующие все аспекты деятельности предприятия
Задачи	Обеспечение пользователей информацией о реальном финансово-экономическом состоянии Оценка эффективности и гибкости развития финансово-экономической деятельности Диагностика финансово-экономической устойчивости по основным параметрам Обоснование выбора финансово-экономической стратегии
Пользователи аналитической информации	Собственники, менеджеры, инвесторы, поставщики, клиенты, государственные органы, персонал хозяйствующего субъекта
Объекты	Финансово-экономические процессы и их элементы Финансовое состояние хозяйствующего субъекта
Принципы	Системность Единство информации, поступающей из различных источников Комплексность Существенность Согласованность аналитических процедур Сопоставимость результатов Целенаправленность
Методы	Статистические Бухгалтерские Экономико-математические
Информационное обеспечение	Данные финансового, управленческого учета и финансового контроллинга Нормативно справочная информация
Инструментарий	Приемы и методы финансового анализа
Виды аналитической информации	Формы финансово-экономических расчетов: баланс изменения и движения потоков денежных средств, баланс движения потоков платежей и т.д. Финансовые планы и программы

Приведенная в таблице характеристика компонентов финансового анализа имеет обобщенный вид, что позволяет модифицировать её для потребностей проведения отдельных видов анализа (анализ ликвидности, анализ деловой активности, анализ финансовой устойчивости, анализ рентабельности (результативности) деятельности предприятия, анализ рыночной активности и т.д.).

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать
75610.		РАЗЛОЖЕНИЕ ФУНКЦИЙ В ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ РЯД ФУРЬЕ	282.5 KB
	В последнем соотношении колебание самого большого периода, представленное суммой cost и sint, называют колебанием основной частоты или первой гармоникой. Колебание с периодом, равным половине основного периода, называют второй гармоникой
75611.		РАЗЛОЖЕНИЕ ФУНКЦИЙ В КОМПЛЕКСНЫЙ РЯД ФУРЬЕ	60.5 KB
	Это и есть разложение в комплексный ряд Фурье. Коэффициенты Сk называются комплексными коэффициентами Фурье и, подобно действительным коэффициентам Фурье, вычисляются как скалярные произведения
75612.		КЛЮЧЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ ЦОС	191 KB
	Применяется для вычисления выходного сигнала yt линейной системы по заданному входному xt и известному импульсному отклику ht рис. Линейными называются системы для которых справедлив принцип суперпозиции отклик на сумму входных сигналов равен сумме откликов на эти сигналы по отдельности и принцип однородности изменение амплитуды входного сигнала вызывает пропорциональное изменение амплитуды выходного сигнала. Для реальных систем объектов свойство линейности может выполняться приближенно В системах цифровой обработки...
75613.		ПРОГРАММИРОВАНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ОПЕРАЦИЙ ЦОС В MATLAB	51.5 KB
	Основные арифметические операции в MATLAB: сложение, вычитание, умножение, деление и возведение в степень. Операции умножения, деления и возведения в степень рассчитаны на работу с матрицами, поэтому при поэлементных операциях они записываются
75614.		Цифровая фильтрация	152 KB
	согласованные фильтры; фильтры для борьбы с шумами при нелинейных и нестационарных процессах фильтр ГильбертаХуанга Выбор способа борьбы с шумами должен производится с учетом свойств и особенностей информативного сигнала и помехи. Чем в большей степени свойства сигнала и шума априори известны тем может быть получен больший эффект от цифровой обработки. Кроме того несмотря на обилие стандартных доведенных до уровня готовых программ цифровой обработки с учетом конкретных априори известных свойствах информативного сигнала и шума может...
75615.		ОПТИМАЛЬНАЯ И СОГЛАСОВАННАЯ ФИЛЬТРАЦИЯ	170.5 KB
	Оптимальная фильтрация Оптимальное выделение сигнала из шума можно проводить различными методами в зависимости от того какая задача ставится: обнаружение сигнала сохранение формы сигнала и т. В каждом методе оптимальной фильтрации вводится понятие критерия оптимальности согласно которому строится оптимальный алгоритм обработки сигнала. Оптимальный фильтр КолмогороваВинера Фильтры низкой частоты высокой частоты и полосовые фильтры эффективны в том случае когда частотные спектры сигнала и шума не...
75616.		ПРИМЕНЕНИЕ ЦОС ДЛЯ ОБРАБОТКИ КОРОТКИХ СИГНАЛОВ. ОКОННАЯ ФИЛЬТРАЦИЯ	233.5 KB
	В том случае если анализируется одночастотный сигнал и он занимает все временное окно массив частотного спектра содержит только один ненулевой элемент номер которого равен количеству периодов сигнала во временном окне. Если же сигнал занимает не все временное окно а его часть то частотный спектр будет растекаться т. Для упрощения записи формулы приводятся в аналитической а не в дискретной форме с временным окном...
75617.		ИЗУЧЕНИЕ ЗАКОНОМЕРНОСТЕЙ ФОРМИРОВАНИЯ НАНОЧАСТИЦ КОБАЛЬТА В СТРУКТУРЕ ПОЛИМЕРНЫХ МАТРИЦ НА ОСНОВЕ МОДИФИЦИРОВАННОГО ТЕТРАФТОРЭТИЛЕНА	7.57 MB
	Влияние концентрации исходного раствора хлорида кобальта при имплантации ионов кобальта в полимерную матрицу на основе политетрафторэтилена на размер получаемых наночастиц кобальта; влияние концентрации исходного раствора хлорида кобальта при имплантации ионов кобальта в полимерную матрицу на основе политетрафторэтилена на глубину проникновения наночастиц кобальта;
75618.		ИЗМЕНЧИВОСТЬ МОРФОЛОГИЧЕСКИХ ПРИЗНАКОВ В ПРИРОДНЫХ ПОПУЛЯЦИЯХ СМОРОДИНЫ	291.5 KB
	Листья растений смородины Биберштейна значительно крупнее листьев смородины альпийской. У смородины Биберштейна среднее значение листа по признаку «длинна главной жилки» составляет – 5,2 см, а у смородины альпийской – 2,21 см.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ»

КАРЕЛЬСКИЙ ФИЛИАЛ

ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ» В Г. ПЕТРОЗАВОДСКЕ

кафедра экономики и финансов

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Финансовый анализ как инструмент управления деятельности

муниципального предприятия

(на примере ГУ Республиканская станция по борьбе с болезнями животных)

Петрозаводск

• СОДЕРЖАНИЕ
• ВВЕДЕНИЕ
• ГЛАВА 1. Финансовый анализ и его роль в управлении предприятием
• 1.1 Цели и задачи финансового анализа
• 1.2 Система показателей, используемая в финансовом анализе
• 1.3 Виды и методы финансового анализа
• 1.4 Роль финансового анализа в управлении предприятием
• ГЛАВА II. Финансовый анализ предприятия ГУ Республиканская станция по борьбе с болезнями животных
• 2.1 Характеристика и основные технико-экономические показатели предприятия
• 2.2 Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия
• ГЛАВА III. Совершенствование финансового анализа деятельности предприятия
• 3.1 Пути повышения эффективности финансово - хозяйственной деятельности предприятия
• 3.2 Оптимизация показателей оборачиваемости оборотных средств
• 3.3 Необходимость планирования дебиторской и кредиторской задолженности на предприятии
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
• Приложения
• Введение
• Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.
• Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов.
• Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
• В настоящих условиях финансовый менеджер становится одним из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа решения принятого руководством предприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия.
• Цель данной дипломной работы заключается в изучении методов финансового анализа как инструментов принятия управленческого решения и выработки на этой основе практических рекомендаций и выводов.
• Основными задачами, поставленными для достижения цели дипломной работы можно считать:
• Ш Изучение теоретических и методологических основ осуществления финансового анализа деятельности предприятий. В рамках решения этой задачи необходимо рассмотреть понятийный аппарат финансового анализа; инструментарий осуществления финансового анализа, подразумевающий под собой совокупность методов, приемов и способов осуществления анализа финансового состояния предприятия, а также совокупность основных экономических показателей, позволяющих описать текущее и перспективное финансовое состояние предприятия.
• Ш Проведение финансового анализа деятельности предприятия на основании бухгалтерской отчетности.
• Ш Совершенствование финансового анализа деятельности предприятия.
• В соответствии с поставленными задачами дипломная работа разделена на 3 главы, каждая из которых посвящена решению одной из поставленных выше задач.
• Объектом дипломного исследования является государственное учреждение республиканской станции по борьбе с болезнями животных, осуществляющее услуги по реализации на территории Республики Карелия целевых программ по предупреждению и ликвидации карантинных и особо опасных болезней животных, включая сельскохозяйственных, домашних, зоопарковых и других животных, пушных зверей, птиц, рыб, пчел, и осуществление региональных планов ветеринарного обслуживания животноводства, а также другие виды деятельности, установленные Уставом, утвержденным Министерством сельского, рыбного хозяйства и продовольствия Республики Карелия.
• Предметом исследования является сама методика анализа финансовой деятельности и практика применения её в управленческой деятельности.
• Анализируемый период охватывает три года работы предприятия: 2006г., 2007г. и полугодие 2008 года.
• В процессе подготовки дипломной работы использовались материалы бухгалтерской отчётности и различные методические источники (бухгалтерский баланс с приложениями, статическая отчётность утверждённые Минфином и Госкомстатом Российской Федерации, первичные документы организации и другие).
• Теоретической и методологической основой дипломной работы послужили многие положения, изложенные в трудах российских ученых экономистов и финансистов, таких как: И.Т. Балабанов, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, Н.А. Любушин, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет.
• Глава I . Финансовый анализ и его роль в управлении предприятием
• 1.1 Цели и задачи финансового анализа
• Финансовый анализ представляет собой метод исследования путем расчленения сложных явлений на составные части. В широком научном понимании финансовый анализ - это метод научного исследования (познания) и оценки явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. - М.: ИКЦ «Маркетинг», 2001. - С10. Экономическая сущность финансового анализа лучше всего отражается в следующем определении: «Финансовый анализ представляет собой оценку финансово - хозяйственной деятельности фирмы в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем». Васина А.А. Анализ финансового состояния компании. - М, ИКФ «Альф», 2003 - С3.
• В экономике, составным элементом которой являются финансы, анализ применяется с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций и оценки экономических и социальных процессов, изучения финансово-хозяйственной деятельности на всех уровнях и в разных сферах воспроизводства.
• В данной работе мы остановимся на определении финансового анализа деятельности конкретно взятого предприятия.
• С этой точки зрения цель финансового анализа - определить состояние финансового здоровья предприятия, выявить слабые места, потенциальные источники возникновения проблем при дальнейшей ее работе и обнаружить сильные стороны, на которые предприятие может сделать ставку.
• Цели финансового анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных и информационных возможностей проведения анализа.
• Если рассматривать финансовый анализ как процесс оценки финансового состояния предприятия на основе изучения его бухгалтерской отчетности, то в качестве его основных целей мы можем выделить следующие:
• 1. Отслеживание текущего состояния предприятия.
• 2. Предупреждение банкротства.
• 3. Формирование прогнозов финансовой деятельности предприятия.
• 4. Отслеживание динамики финансового состояния.
• При оценке финансового положения предприятия к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о его деятельности. К ним относятся:
• 1) Внутренние - менеджмент, учредители, ревизионная комиссия.
• 2) Внешние - госорганы, кредиторы, инвесторы, аудиторы.
• Целью финансового анализа, инициатива которого не принадлежит предприятию, могут быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей предприятия. Так, представителя банка может заинтересовать вопрос о ликвидности или платежеспособности предприятия. Существует методика, позволяющая при помощи финансово-отчетной документации и анализа различных финансовых показателей спрогнозировать возможность банкротства предприятия или же убедиться в его стабильности.
• Финансовый анализ является частью общего экономического анализа организации, а также частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: внешнего финансового анализа и внутрихозяйственного управленческого анализа. Приблизительная схема финансового анализа выглядит следующим образом (Рисунок 1.)
• Рисунок 1. Приблизительная схема финансового анализа

• Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа, и наоборот. В интересах дела оба вида анализа дополняют друг друга информацией. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - Проспект: Москва, 2006. - С.36.
• Внутренний финансовый анализ - анализ, который необходим для удовлетворения собственных потребностей предприятия, - направлен на определение ликвидности фирмы или на строгую оценку ее результатов в последнем отчетном периоде.
• Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. В рамках внутреннего анализа возможно привлечение практически любой необходимой информации, в том числе не являющейся общедоступной, в частности для внешних аналитиков.
• Методики внешнего анализа основаны на предположении об определенной информационной ограниченности анализа.
• Независимо от того, чем вызвана необходимость анализа, его приемы в сущности всегда одни и те же. Его главный инструмент - выведение и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Правильное применение данных приемов позволяет ответить на многие вопросы относительно финансового здоровья предприятия.
• Приступая к анализу, следует иметь в виду три основных момента:
• Ш Необходимо составить достаточно четкую программу анализа, включая проработку макетов аналитических таблиц, алгоритмов расчета основных показателей и требуемых для их расчета и сравнительной оценки информационного и нормативного обеспечения.
• Ш Схема анализа должна быть построена по принципу "от общего к частному".
• Ш Любые отклонения от нормативных или плановых значений показателей, даже если они имеют позитивный характер, должны тщательно анализироваться.
• В процессе комплексного финансового анализа определяется потенциал организации. Выделяют две стороны экономического потенциала: имущественное положение организации и ее финансовое положение.
• Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием долгосрочных активов, которыми владеет и распоряжается организация для достижения своей цели.
• Финансовое положение может быть охарактеризовано как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликвидности и платежеспособности организации, во втором случае - о ее финансовой устойчивости. Обе стороны экономического потенциала организации взаимосвязаны. Аналитические расчеты выполняются либо в рамках экспресс-анализа, либо углубленного анализа.
• Цель экспресс-анализа - наглядная и несложная по времени и трудоемкости реализации алгоритмов, оценка финансового благополучия и динамики развития организации.
• Углубленный анализ конкретизирует, расширяет или дополняет отдельные процедуры экспресс-анализа.
• Подавляющая часть коэффициентов рассчитывается по данным баланса и отчета о прибылях и убытках; причем расчет может выполняться либо непосредственно по данным отчетности, либо при помощи уплотненного баланса.
• Итак, финансовый анализ дает возможность оценить:
• Ш имущественное состояние предприятия;
• Ш степень предпринимательского риска;
• Ш достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
• Ш потребность в дополнительных источниках финансирования;
• Ш способность к наращиванию капитала;
• Ш рациональность привлечения заемных средств;
• Ш обоснованность политики распределения и использования прибыли.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негалиев Е.В. Методика финансового анализа предприятий - М.:ИНФРА-М, 2004. - С.6. Финансовый анализ деятельности предприятия включает:
• - анализ финансового состояния;
• - анализ финансовой устойчивости;
• - анализ финансовых коэффициентов:
• - анализ ликвидности баланса;
• - анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и деловой активности. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий, М.: ИНФРА-М, 1998. - С.7.
• Жизнь предприятия составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для организации надежного финансового управления необходимо разбираться в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях и т.д. Одним из средств координации работы предприятия и контроля за его фондами является финансовый анализ. Он позволяет ответить на многие вопросы относительно движения средств в фирме, качества управления ими и положения на рынке, которое приобретает фирма в результате своей деятельности.
• Таким образом, финансовый анализ для управленческого персонала предприятий, финансово-бухгалтерских работников и специалистов-аналитиков - это важнейший инструмент определения финансового состояния предприятия, выявления резервов роста рентабельности, улучшения всей финансово-хозяйственной деятельности и повышения ее эффективности. Он служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования и управления экономическими объектами.
• 1.2 Система показателей, используемая в финансовом анализе
• Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели. Финансовые показатели характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.
• Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия // Финансы, 2003., № 3.
• Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его кредиторы. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. - М.:ИКЦ «Маркетинг», 2001. - С.16.
• Налоговому органу важен ответ на вопрос способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое положение характеризируется следующими показателями:
• Ш балансовая прибыль;
• Ш балансовая прибыль в процентах к стоимости активов;
• Ш балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации;
• Ш балансовая прибыль на 1 рубль средств на оплату труда.
• Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу.
• Банки должны получить ответ на вопрос о платёжеспособности предприятия, т. е. о его готовности возвращать заемные средства, ликвидации его активов.
• Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия.
• Финансовый анализ организации можно подразделить на три основные составляющие:
• 1. Оценка имущественного положения организации
• 2. Оценка финансового положения организации
• 3. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности организации.
• Необходимо отметить, что эти составные части тесно взаимосвязаны между собой и их дифференциация необходима лишь для более четкого разделения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации в целом.
• Оценка имущественного положения складывается из следующих компонентов:
• Ш Анализа интегрированного уплотненного баланса
• Ш Оценки динамики имущества
• Ш Анализа формализованных показателей имущественного положения
• К показателям имущественного положения относятся:
• 1. «Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятий» - это показатель обобщенной стоимости оценки активов, числящихся на балансе предприятия.
• 2. «Доля активной части основных средств». Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно.
• 3. «Коэффициент амортизации» - обычно используется в анализе как характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является «коэффициент годности».
• 4. «Коэффициент обновления» - показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства.
• 5. «Коэффициент выбытия» - показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: ФиС, 2002. - 560 с.
• Анализ интегрированного уплотненного баланса основывается на построении упрощенной модели баланса, в которой интегрируются абсолютные и относительные (структурные) показатели статей. Этим достигается интеграция «горизонтального» и «вертикального» анализа баланса, что позволяет более полно проследить динамику по статьям баланса. Многие специалисты предлагают проводить «вертикальный» и «горизонтальный» анализ обособленно. Однако некоторые из них признают целесообразность проведения и такого интегрированного анализа статей баланса.
• При оценке динамики имущества прослеживается состояние всего имущества в составе иммобилизованных активов (I раздел баланса) и мобильных активов (II раздел баланса - запасы, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы) на начало и конец анализируемого периода, а также структура их прироста (снижения).
• Оценка финансового положения состоит из двух основных составляющих: Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики. - М.: ИКФ «Альф», 2003. - С.12.
• Ш Анализ ликвидности и платежеспособности фирмы
• Ш Анализ финансовой устойчивости.
• Для оценки ликвидности и платежеспособности фирмы применяют следующие показатели:
• 1. «Величина собственных оборотных средств» - характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.
• 2. «Манёвренность функционирующего капитала» - характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.
• 3. «Коэффициент покрытия» (общий) - даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, это рассматривается как успешно функционирующее.
• 4. «Коэффициент быстрой ликвидности» по смыслу аналогичен «коэффициенту покрытия», однако из расчёта исключены производственные запасы.
• 5. «Коэффициент абсолютной ликвидности» (платёжеспособности) - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 - 0,25
• 6. «Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов» - характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.
• 7. «Коэффициент покрытия запасов» - рассчитывается соотношением величин «нормальных» источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: ФиС, 2002. - С.26.
• Для оценки финансовой устойчивости фирмы применяют следующие показатели:
• 1. «Коэффициент концентрации собственного капитала» - характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие.
• 2. «Коэффициент финансовой зависимости» - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает заемных средств.
• 3. «Коэффициент манёвренности собственного капитала» - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства.
• 4. «Коэффициент структуры долгосрочных вложений» - коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
• 5. «Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств» - характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.
• 6. «Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств» - он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: ФиС, 2002. - С.28.
• Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.
• Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило, которое «работает» - владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.
• Анализ деловой активностихарактеризует результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности фирмы. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся следующие показатели:
• Ш «Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала)» - характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.
• Ш «Коэффициент устойчивости экономического роста» - показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие.
• Качественными критериями для анализа деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п.
• Количественная оценка проводится по двум направлениям:
• Ш степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• Ш уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
• В частности, оптимально следующее соотношение:
• Тнб > Тр > Так > 100%, где
• Тнб, Тр, Так, - соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. - М.: Юнити, 2002. - С.26.
• Эта зависимость означает, что:
• а) экономический потенциал возрастает;
• б) объём реализации возрастает более высокими темпами;
• в) прибыль возрастает опережающими темпами.
• Это - «золотое правило экономики предприятия».
• Важнейшей частью общего финансового анализа организации является анализ рентабельности. К основным показателям этого блока, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Могут быть рассчитаны и другие аналогичные показатели.
• Анализ финансового состояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.
• Анализ финансового состояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой. При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.
• 1. 3 Виды и методы финансового анализа
• По содержанию процесса управления выделяют: Черногорский С.А. Основы финансового анализа. М.: Герда, 2002. - С.49.
• Ш перспективный (прогнозный, предварительный) анализ;
• Ш оперативный анализ;
• Ш текущий (ретроспективный);
• Ш анализ по итогам деятельности за тот или иной период.
• Рисунок 2. Классификация видов финансового анализа
• Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.
• Главная задача текущего анализа - объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.
• Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем управления. Особенность методики текущего анализа состоит в том, что фактические результаты деятельности оцениваются в сравнении с планом и данными предшествующего аналитического периода. В этом виде анализа имеется существенный недостаток - выявленные резервы навсегда потерянные возможности роста эффективности производства, т. к. относятся к прошлому периоду.
• Текущий анализ - наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.
• Оперативный анализ приближён во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного (бухгалтерского и статического) учёта. Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.
• Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам показателей:
• Ш отгрузка и реализация продукции;
• Ш использование рабочей силы,
• Ш использование производственного оборудования и материальных ресурсов;
• Ш себестоимость;
• Ш прибыль и рентабельность;
• Ш платёжеспособность. Артеменко В.Г., Беллиндир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.:ДИС, НГАЭиУ, 1999. - С.11.
• При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.
• Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.
• Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает управляющему решение задач стратегического управления. В практических методиках и исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по:
• Ш объектам анализа;
• Ш показателям деятельности;
• Ш наилучшее обоснование перспективных планов.
• Перспективный анализ как разведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана тесно смыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным.
• М етод ы финансового анализа
• Основу любой науки составляют ее предмет и метод. Под методом финансового анализа понимается диалектический способ подхода к изучению финансового состояния и финансовых процессов в их становлении и развитии. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.:ИНФРА-М, 1998. - 328 с.
• К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними. В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов, приемов и используется определенный инструментарий.
• Способы применения методов финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические (количественные).
• Основные способы, применяемые для финансово-экономического анализа - это применение количественных методов.
• Их классификация может быть представлена следующим образом:
• v Статистические методы, включающие:
• Ш метод статистического наблюдения - запись информации по определенным принципам и с определенными целями;
• Ш метод абсолютных и относительных показателей (коэффициентов);
• Ш метод расчета средних величин - средних арифметических простых, взвешенных, геометрических;
• Ш метод рядов динамики - определение абсолютного прироста, относительного прироста, темпов роста, темпов прироста;
• Ш метод сводки и группировки экономических показателей по определенным признакам;
• Ш метод сравнения - с конкурентами, с нормативами, в динамике;
• Ш метод индексов - влияние факторов на сравниваемые показатели;
• Ш метод детализации;
• Ш графические методы. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.:ИНФРА-М, 1998. - 328 с.
• Наиболее простой метод - сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.
• Следующий метод - группировки, когда показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.
• Метод цепных подстановокили элиминированиязаключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.
• v Бухгалтерские методы, включающие:
• Ш метод двойной записи;
• Ш метод бухгалтерского баланса;
• Ш прочие методы.
• v Экономико-математические методы, включающие:
• Ш методы элементарной математики;
• Ш классические методы математического анализа - дифференцирование, интегрирование, вариационное исчисление;
• Ш методы математической статистики - изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей;
• Ш эконометрические методы - статистическое оценивание параметров экономических зависимостей;
• Ш методы математического программирования - оптимизация, линейное, квадратичное и нелинейное программирование, блочное и динамическое программирование;
• Ш методы исследования операций - теория игр, теория расписания, методы экономической кибернетики;
• Ш эвристические методы;
• Ш методы экономико-математического моделирования и факторного анализа. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.:ИНФРА-М, 1998. - С.12.
• Наиболее часто при проведении финансового анализа применяют статистические и бухгалтерские методы. В последнее время широкое распространение получило проведение факторного анализа финансово-экономических показателей предприятия, основанного на применении экономико-математических методов.
• Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и другие вошли в круг аналитических разработок значительно позже.
• Методы экономической кибернетики и оптимального программирования, экономические методы, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа.
• К традиционным методам относятся основные методы анализа финансовой отчётности: Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. - М.: ФиС, 2004. - С.134.
• Ш горизонтальный анализ;
• Ш вертикальный анализ;
• Ш трендовый;
• Ш метод финансовых коэффициентов;
• Ш сравнительный анализ;
• Ш факторный анализ.
• Горизонтальный (временный) анализ - сравнение каждой позиции отчетности за текущий период с предыдущим периодом.
• Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.
• Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.
• Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.
• Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т.п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
• Факторный анализ - анализ влияния и отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.
• В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.
• Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния. Такими критериями являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
• Финансовый анализ предприятия выполняется с использованием определенных алгоритмов и формул.
• Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.
• Однако, несмотря на многообразие методов финансового анализа (Рисунок 3.), процесс финансового анализа осуществляется исходя из общих принципов, применение которых является важной предпосылкой обеспечения его высокого уровня. Балабанова И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - С.156.
• Общими принципами финансового анализа являются:
• Ш последовательность;
• Ш комплексность;
• Ш сравнение показателей;
• Ш использование научного аппарата (инструментария);
• Ш системность. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 208 с.
• Последовательность анализа предполагает использование двух приемов: дедуктивного и индуктивного.
• Дедукция - один из принципов анализа, означающий последовательность его проведения от общего к частному. В процессе анализа последовательно выявляются сначала общие показатели, затем частные.
• Индукция - принцип анализа, означающий последовательность его проведения от частного к общему, от причин к следствию.
• Комплексность анализа предполагает выполнение финансового анализа во взаимосвязи всех финансовых процессов (комплексный анализ).
• Сравнение показателей - способ изучения динамики финансовых показателей. Сравнение позволяет дать оценку любому финансовому показателю за фактический (отчетный) период по отношению к базисному периоду или другому предприятию, или совокупность предприятий.
• Однако, следует отметить, что не все из перечисленных методов экономического анализа могут найти применение во всех случаях финансового анализа, поскольку их применение во многом зависит от аналитика.
• 1.4 Роль финансового анализа в управлении предприятием
• В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
• Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.
• В широком смысле финансовый анализ можно использовать: как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов.
• Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условиях функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 3 - 4.
• Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений.
• Он основан на расчете абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты.
• Собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1998. - С.7.
• Таким образом, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.
• Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая» информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.
• Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной «сырой» информации.
• Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера её экономического роста и роста общей финансовой эффективности.
• Отметим, что неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей принятия экономических решений объясняются в значительной степени именно тем, что начинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зрения методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватные выводы.
• Второе условие, вытекающее из первого, - владение методами финансового анализа.
• При этом качественные суждения при решении финансовых вопросов важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям следует отнести в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем, которые будут определять как использование тех или иных конкретных методов финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой точности которых также зависит от конкретной ситуации и целей анализа.
• Для обеспечения качественных суждений необходима оценка надежности имеющейся информации, также степени неопределенности и риска. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 6.
• Третье условие - это наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей составления пояснительной записки, будет отличаться от углубленного анализа платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных потоков.
• Четвертое условие определяется пониманием ограничений, присущих применяемым аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность результатов финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о целесообразности новых инвестиций является определение стоимости капитала.
• Теория и практика финансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета данного критерия оценки инвестиций, различающихся как методическими подходами к определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационной базой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различными методами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования того или иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и имеющейся информации.
• Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат и выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов.
• Шестым обязательным условием эффективного финансового анализа является заинтересованность в его результатах руководства предприятия. Качество финансового анализа зависит от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. Одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 7.
• В современных условиях перед руководством предприятия встает задача не столько овладеть самими методами финансового анализа (для выполнения профессионального анализа необходимы соответствующим образом подготовленные кадры), сколько использования результатов анализа.
• Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий всё чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах её изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности.
• Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001. - С. 8 - 10.

Всё это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления.

Глава II . Финансовый анализ предприятия ГУ Республиканская станция по борьбе с болезнями животных

2.1 Характеристика и основные технико-экономические показатели организации

Объектом исследования данного дипломного проекта является Государственное учреждение «Республиканская станция по борьбе с болезнями животных», сферой деятельности которого является предупреждение болезней животных и их лечение; выпуск полноценных и безопасных в ветеринарном отношении продуктов животноводства и защита населения от болезней, общих для человека и животных, создано в соответствии с Распоряжением Главы Республики Карелия от 08.07. 2004г. № 314р-П. Учреждение является некоммерческой организацией, находящейся в государственной собственности Республики Карелия.

Официальное сокращенное наименование Учреждения: ГУ Республиканская СББЖ. Учредителем от имени Республики Карелия выступает Министерство сельского, рыбного хозяйства и продовольствия Республики Карелия. Министерство государственной собственности Республики Карелия осуществляет права собственника в отношении имущества, закрепленного на праве оперативного управления за Учреждением.

Учреждение является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, обособленное имущество, лицевые счета бюджетных средств, печать со своим наименованием и наименованием Учредителя, штампы, бланки, иные реквизиты, отвечает по своим обязательствам, выступает истцом и ответчиком в судах общей юрисдикции, арбитражных и третейских судах.

Учреждение приобретает права юридического лица с момента государственной регистрации. Учреждение осуществляет свою деятельность в соответствии с законами и иными нормативными актами Российской Федерации, местными нормативными актами, а также настоящим Уставом и Договором о закреплении имущества на праве хозяйственного ведения, заключенным с Учредителем. Учреждение несет законодательную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной и финансовой деятельности и выполнение обязательств перед собственником имущества, поставщиками, потребителями, бюджетом, банками и другими юридическими и физическими лицами.

Основными целями создания Учреждения являются:

Ш реализация на территории Республики Карелия целевых программ по предупреждению и ликвидации карантинных и особо опасных болезней животных, включая сельскохозяйственных, домашних, зоопарковых и других животных, пушных зверей, птиц, рыб и пчел, и осуществление региональных планов ветеринарного обслуживания животноводства.

В соответствии с Уставом, Учреждение вправе осуществлять и другие виды предпринимательской деятельности. Доходы, полученные от разрешенной предпринимательской и иной приносящей доход деятельности, поступают в самостоятельное распоряжение Учреждения.

Руководство Учреждением осуществляет Начальник, назначаемый и освобождаемый от должности Учредителем, который направляет усилия работников на достижение общих целей, используя при этом эффективные средства ежедневного влияния, создавая атмосферу для проявления и развития у персонала чувства самоуважения, трудолюбия, принципиальности и создает благоприятную социально-психологическую атмосферу для высокоэффективного труда и удовлетворения качеством трудовой жизни.

В структуру предприятия входят:

1. Административно-управленческий аппарат в составе 5 человек.

2. Бухгалтерия в составе 3 человек.

3. Гараж в составе 3 человек.

4. Врачебный персонал в составе 8 человек.

В соответствии с Приказом «Об учетной политике» Учреждения, в политику предприятия заложены следующие принципы:

1. Бухгалтерский учет осуществляется по единому плану счетов бухгалтерского учета в соответствии с Инструкцией по бюджетному учету, утвержденной Приказом Министерства финансов РФ от 10.02.2006г. №25н.

2. Утверждены Приказами предприятия материально-ответственные лица.

3. Бухгалтерский учет на предприятии осуществляется по оплате, за исключением расчетов для целей налогообложения по НДС и налогу на прибыль.

4. Инвентаризация основных средств и материальных ценностей осуществляется в следующие сроки:

Ш основные средства - 1 раз в три года;

Ш материальные запасы - 1 раз в два года;

Ш денежные средства в кассе - 1 раз в квартал;

Ш денежные средства в фондовой кассе - 1 раз в год.

5. Средства, полученные от оказания платных услуг, после выплаты заработной платы штатным сотрудникам и перечисления налогов и взносов, расходуются пропорционально на развитие материально-технической базы и материальное поощрение работников Учреждения.

Учреждение является плательщиком следующих налогов и внебюджетных взносов:

1. Налоги:

Ш по налогу на прибыль;

Ш по налогу на имущество;

Ш по транспортному налогу;

Ш по земельному налогу;

Ш по единому социальному налогу.

Подобные документы

Роль финансового анализа в управлении предприятием. Оценка экономических показателей деятельности организации. Исследование основных коэффициентов финансовой устойчивости. Разработка мероприятий по повышению эффективности хозяйственной деятельности.

дипломная работа , добавлен 23.01.2014


Сущность и задачи финансового анализа, его методы и роль в управлении производством. Цели и виды деятельности предприятия. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности и финансовой устойчивости. Влияние факторных показателей на кредитоспособность.

курсовая работа , добавлен 04.10.2013


Финансовый менеджмент как система управления, его сущность и функции. Анализ организационной структуры предприятия. Стратегическое и тактическое планирование его деятельности. Пути повышения эффективности механизма финансового управления организации.

курсовая работа , добавлен 27.11.2013


Принципы организации финансового анализа, его цели и методы. Задачи, направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия на примере ООО "АКС - Мебель", пути его улучшения. Система показателей и методы их определения.

дипломная работа , добавлен 22.02.2012


Финансовый анализ как основа для принятия управленческих решений. Методы, приемы анализа, информационная база, основные подходы к финансовому анализу предприятия. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО "Компакт", выводы и рекомендации.

дипломная работа , добавлен 13.10.2009


Исследование теоретической основы финансового анализа банка. Методика расчета основных финансовых показателей финансового анализа в банке на примере работы ОАО "Россельхозбанк". Пути повышения эффективности банковской деятельности. Компьютеры в проекте.

дипломная работа , добавлен 06.06.2011


Нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность предприятия ОАО "Рикор Электрониикс". Организационная структура, виды деятельности и продукция. Роль, цели и задачи бухгалтерии и финансового отдела. Технико-экономические показатели и их анализ.

курсовая работа , добавлен 24.02.2012


Финансовый результат предприятия как объект оценки и анализа, понятие, принципы и методы управления. Технико-экономические показатели и роль эффективности управления. Формирование необходимого финансового результата на основе динамических моделей.

дипломная работа , добавлен 26.01.2012


Финансовое состояние как объект анализа, его цели и задачи. Анализ финансового состояния, платежеспособности, финансовой устойчивости. Показатели эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Оценка имущественного положения организации.

курсовая работа , добавлен 10.05.2016


Роль анализа хозяйственной деятельности в управлении предприятием. Виды анализа, их классификация, характеристика и методика проведения. Показатели, используемые в анализе и диагностике деятельности предприятия. Субъекты и объекты, источники информации.

Тема 9. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ И ЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

1.Понятие и роль инвестиций, их классификация.

3.Элементы и этапы инвестиционного процесса на предприятиях.

4.Виды и формы финансирования инвестиционной деятельнос­ти предприятий.

Вопрос

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в раз­личные сферы экономики, инфраструктуру, социальные про­граммы, охрану окружающей среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, человеческого ка­питала, кадрового потенциала, социальной сферы, предприни­мательства, увеличения прибыли.

В Инвестиционном кодексе Республики Беларусь инвести­ции трактуются как любое имущество, включая денежные средс­тва, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (до­хода) и (или) достижения иного значимого результата.

В общем смысле под инвестициями понимают поток вло­жений средств, с определенной целью отвлеченных от непос­редственного потребления. Инвестиции в экономике играют роль основного фактора устойчивого социально-экономичес­кого роста и развития. Для предприятий инвестиции - это способ завоевания и сохранения устойчивых позиций на рынке, создание долгосрочных условий для качественного развития и финансовой стабильности.

Термин «инвестиции» с латинского означает «вложения». Вместо понятия «инвестиции» до 1990-х гг. было распростра­нено словосочетание «капитальные вложения», под которым понималась лишь совокупность затрат на воспроизводство ос­новных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции - современное и более широкое понятие, отражающее определя­ющее значение инвестиционной деятельности для экономики в современных условиях.

Не все вложения можно отнести к инвестициям. Приобре­тение не будет инвестицией, если не приводит к росту общей величины капитала. Инвестициями признают только расходы, связанные с приобретением новых, ранее не созданных и не ис­пользующихся капитальных благ в рамках данной экономичес­кой системы. Если этого нет, то вложение представляет собой перевод активов с одного счета на другой. Поэтому инновации и инвестиции в экономическом смысле неразделимы.

Многообразие критериев классификации инвестиций от­ражает теоретическую и практическую важность этой экономи­ческой категории. Основными видами и формами инвестиций являются следующие.

По объектам вложения инвестиции бывают:

- реальные;

- финансовые;

- интеллектуальные;

- социальные.

Реальные (валовые или чистые) инвестиции, в свою оче­редь, разделяются на два направления: в материальные и нема­териальные активы.

Инвестиции в материальные активы направляются в основ­ные и в оборотные средства. Инвестиции в нематериальные активы подразумевают и включают инвестиции в инновации.

Финансовые инвестиции бывают долговыми или долевыми, в государственные или корпоративные ценные бумаги, а также портфельными.

Под интеллектуальными инвестициями понимаются при­обретение лицензий, подготовка специалистов, инновационные разработки.

Особым объектом вложений инвестиций является человечес­кий капитал и человеческий потенциал. Инвестиции в развитие человека и социума (в образование, здоровье, науку, культурное и духовное развитие) называются социальными.

По способу финансирования и характеру участия в инвес­тировании инвестиции могут быть прямыми, косвенными (не­прямыми).

По срокам и периодам финансирования инвестиции делятся на кратко-, средне- и долгосрочные.

По форме собственности инвестора различают инвестиции:

- государственные;

- частные;

- совместные;

- иностранные .

По степени риска вложений инвестиции бывают:

- безрисковые;

- низкорисковые;

- высокорисковые (венчурные);

- спекулятивные.

По региональному признаку инвестиции классифицируют на внешние (за рубежом) и внутренние (внутри страны).

По стадии финансирования и направленности действий различают инвестиции:

- начальные;

- экстенсивные (в расширение производственного потен­циала);

- для экономии текущих затрат.

- для сохранения позиций на рынке;

- в повышение эффективности производства;

- в создание новых производств (инновационные);

- реинвестиции;

- брутто-инвестиции (сумма начальных инвестиций и ре­инвестиций).

По организационным формам выделяют:

- инвестиционный проект (наличие определенного объек­та и реализация одной формы инвестиций);

- инвестиционный портфель (различные формы инвести­ций одного инвестора).

Вопрос

Предприятие осуществляет инвестиционную деятельность в рамках своей инвестиционной политики. Инвестиционная деятельность предприятие - процесс формирования инвес­тиционных ресурсов и реализации инвестиционных решений (проектов), направленных нд развитие и техническое совершенс­твование производства для достижения стратегических целей.

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

- инвесторы;

- заказчики (инвесторы или уполномоченные ими лица);

- исполнители работ;

- поставщики;

- пользователи объектов инвестиционной деятельности;

- банковские, страховые, посреднические организации;

- инвестиционные биржи.

Инвестор осуществляет инвестиционную деятельность пу­тем вложения собственных, заемных или привлеченных средств в объекты инвестиций (проекты, программы) и обеспечивает их целевое использование.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Объекты инвестиционной деятельности-это создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях экономики; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; имущественные пра­ва; право на интеллектуальную собственность и др.

Факторы, оказывающие влияние на инвестиционную де­ятельность, делят на внутренние:

Размеры предприятия;

Его организационно-правовая форма;

Финансовое состояние предприятия;

Степень риска вложения инвестиций;

Инвестиционная политика предприятия;

Его научно-техническая политика;

Применяемые на предприятии методы начисления аморти­зации и др.;

внешние:

Нормативно-правовое обеспечение инвестиционной де­ятельности;

Степень совершенства налоговой системы;

Инвестиционная политика государства;

Степень участия государства;

Уровень инфляции;

Динамика развития экономики страны;

Условия для привлечения иностранного капитала и др.

Государство посредством финансовой и денежной политики влияет на структуру инвестиций, соотношение инвестиционно­го спроса и предложения, т. е. на величину нормы дохода, по­лучаемого от различных капитальных и финансовых активов. Принципы регулирования инвестиционной сферы в Республике Беларусь определяются республиканскими законами. Органа­ми регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь являются:

- Комитет по инвестициям в структуре Министерства экономики Республики Беларусь;

- Консультативный совет по инвестициям при Президен­те Республики Беларусь.

Различают следующие формы государственного регули­рования инвестиционной деятельности:

A) Создание благоприятных экономических условий:

1. Налоговая политика (налоговые льготы).

2. Амортизационная политика.

3. Расширение использования средств населения и др. вне­бюджетных источников.

4. Развитие финансового лизинга.

5. Возможность создания собственных фондов развития для субъектов хозяйствования.

Б) Прямое участие государства в инвестиционной деятель­ности:

1. Разработка, утверждение и финансирование инвестици­онных проектов за счет средств республиканского и местных бюджетов, а также реализуемых совместно с иностранными инвесторами.

2. Предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по данным проектам.

3. Размещение на конкурсной основе средств бюджетов для финансирования инвестиционных проектов.

4. Выпуск облигационных займов для инвестиционных про­ектов.

5. Предоставление концессий инвесторам по итогам торгов, конкурсов, аукционов и др.

B) Иные формы регулирования инвестиционной деятель­ности:

1. Экспертиза инвестиционных проектов.

2. Защита законных прав и интересов субъектов инвестици­онной деятельности и др.

Вопрос

Инвестиционная деятельность представляет собой ин­вестиционный процесс, элементами которого являются его инструменты и участники. Все инвестиционные процессы осуществляются на инвестиционном и финансовом рынках. Инвестиционный рынок состоит из:

- рынка объектов реального инвестирования (недвижи­мость; строительство, реконструкция; художественные ценнос­ти, драгоценные металлы, прочие материальные ценности);

- рынка объектов финансового инвестирования (ценные бу­маги, депозиты, кредиты, валютные ценности и др.);

- рынка объектов интеллектуального инвестирования (па­тенты, лицензии, научно-технические проекты, новые техноло­гии и др.).

Финансовый рынок для инвестиционной деятельности-рынок финансовых ресурсов, на котором привлекаются допол­нительные средства для финансирования инвестиционных про­ектов предприятий.

Основной организационной формой инвестиционного про­цесса выступает инвестиционный проект, реализация которо­го состоит из следующих этапов:

1. Предварительные условия инвестирования (определение цели и вида будущих инвестиций).

2. Постановка целей инвестирования (конкретные значения характеристик результата).

3. Оценка эффективности альтернативных инвестиционных проектов и финансовых инструментов (проведение инвестици­онного анализа и сравнение всех возможных проектов).

4. Выбор конкретного варианта инвестирования (идентифи­кация лучших проектов и (или) инструментов).

5. Формирование диверсифицированного инвестиционного портфеля как набора финансовых инструментов, которое может происходить в виде случайной диверсификации или целенап­равленной.

6. Управление портфелем (создание оптимального набора финансовых инструментов и изменение его структуры в соот­ветствии с ситуацией на инвестиционном рынке).

Вопрос

Под финансированием инвестиционной деятельности

предприятия понимается процесс привлечения (мобилизации) необходимых для осуществления инвестиционных проектов средств из различных источников (собственных, привлечен­ных, заемных).

Система финансирования инвестиционной деятельности предприятий включает способы (методы), формы и источники. Основными способами являются следующие:

1. Самофинансирование используется, главным образом,
для небольших инвестиционных проектов и осуществляется за
счет собственных средств предприятия:

Чистой прибыли;

Амортизационных отчислений;

Внутрихозяйственных резервов.

2. Акционерное финансирование характерно для акцио­нерных обществ открытого или закрытого типа (ОАО и ЗАО) для реализации крупномасштабных инвестиций при отрасле­вой или региональной диверсификации инвестиционной де­ятельности. Оно может осуществляться в форме:

Долевого участия в капитале (самофинансирование);

Корпоративного финансирования.

Акционерное финансирование происходит за счет эмиссии:

Обыкновенных акций;

Привилегированных акций.

3. Финансирование инвестиционной деятельности из го­сударственных источников может быть:

Возмездным;

Безвозмездным. Его формы:

Финансовая поддержка высокоэффективных инвестицион­ных проектов (избирательная на конкурсной основе);

Финансирование в рамках целевых государственных и межгосударственных программ, представляющих собой комп­лекс мероприятий по срокам;

Финансирование проектов в рамках государственных вне­шних заимствований и др.

4. Заемное финансирование - самый распространенный способ финансирования проектов. Формы заемного финанси­рования инвестиционных проектов различаются по:

Типу кредитора (государственный, иностранный, банковс­кий, коммерческий);

Цели предоставления (инвестиционный, ипотечный, нало­говый);

Сроку действия (долго-, краткосрочный);

Форме предоставления (финансовый, товарный).

5. Лизинговое финансирование осуществляется в виде
арендных операций:

Среднесрочная аренда от года до трех (хайринг);

Долгосрочная аренда от трех до 20 лет в форме финансового или оперативного лизинга.

6. К особенностям проектного финансирования можно

отнести следующее:

Сам инвестиционный проект (доход от него) является спо­собом обслуживания долговых обязательств;

Учет и управление рисками, их распределение между учас­тниками инвестиционного проекта влияют на оценку затрат и доходов;

Требуется достоверная оценка платежеспособности заем­щика, эффективности инвестиционного проекта и распределе­ния рисков.

К формам проектного финансирования относят:

Финансирование с полным регрессом (ответственностью) на заемщика;

Финансирование без права регресса на заемщика (креди­тор принимает на себя все риски);

Финансирование с ограниченным правом регресса (рас­пределение рисков на участников, от которых они зависят).

7. Венчурное финансирование связано с понятием венчур­ного капитала.

Венчурный капитал - инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, для кото­рых характерен высокий риск. Инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вло­женных средств.

8. Смешанное финансирование - наиболее часто встреча­ющийся на практике метод финансирования инвестиций, пред­полагающий использование нескольких различных методов. Основным его аспектом выступает необходимость предприятия контролировать долю собственных источников в финансировании инвестиций.

ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ РАБОТЫ НА ПРЕДПРИЯТИИ

10.1. Финансовая служба предприятия: цель, направления и содер­жание финансовой работы.

10.2. Финансовый анализ как инструмент финансового управле­ния, его цели, функции и методы.

10.3. Анализ финансового состояния предприятия: виды анализа и их содержание.

10.4. Финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвид­ность предприятия.

10.5. Финансовое планирование и прогнозирование перспектив развития предприятия: задачи и методы.

10.6. Виды и формы финансового планирования и бюджетирова­ния: система финансовых планов и бюджетов предприятия.

10.1. Финансовая служба предприятия: цель, направления и содержание финансовой работы

С увеличением числа предприятий различных организаци­онно-правовых форм, усложнением хозяйственных связей уве­личился объем финансовой работы, выполняемой финансовы­ми службами предприятий.

Под финансовой службой на предприятии понимается са­мостоятельное структурное подразделение, выполняющее оп­ределенные функции в системе управления предприятием. Не­дооценка деятельности финансовой службы может привести к потере финансовой устойчивости - несостоятельности.

Цель деятельности финансовых служб предприятий - обеспечение финансовой стабильности, создание устойчивых предпосылок для экономического роста и получения прибыли.

Обеспечение и эффективное управление финансовыми ре­сурсами предприятия;

Организация взаимоотношений с финансово-кредитной системой и другими субъектами рыночной экономики;

Обеспечение своевременности платежей по обязательс­твам;

Сохранение, рациональное использование и приумноже­ние основного и оборотного капитала предприятия;

Оптимизация и синхронизация денежных потоков пред­
приятия и др.

Основные направления финансовой работы:

Финансовое планирование;

Оперативное планирование;

Контрольно-аналитическая работа.

В ходе финансового планирования, которое осуществляется на основе анализа бухгалтерской, статистической и управлен­ческой отчетности, предприятие:

Всесторонне оценивает свое финансовое положение;

Определяет возможности увеличения финансовых ресурсов;

Выявляет направления их наиболее эффективного исполь­зования.

Задачи финансового планирования:

- разработка проектов финансовых и кредитных планов;

- определение потребности в оборотном капитале;

- разработка плана капитальных вложений;

- составление кассовых планов;

- выявление источников финансирования хозяйственной деятельности;

- составление плана реализации продукции и определение плановой суммы прибыли за год и по кварталам, расчет рента­бельности.

В области оперативной работы финансовая служба реша­ет следующие задачи:

- обеспечение в установленные сроки платежей в бюджет, выплат процентов по ссудам банков, выдачи заработной платы работникам, оплаты счетов поставщиков;

- обеспечение финансирования плановых затрат;

- оформление кредитов в соответствии с договорами;

- ведение ежедневного оперативного учета: реализации продукции, прибыли от реализации, других показателей фи­нансового плана;

- составление сведений о поступлении средств и справок о ходе выполнения финансового плана.

От эффективности контрольно-аналитической работы на предприятии зависит результат финансовой деятельности. Финансовая служба осуществляет постоянный контроль за вы­полнением показателей финансового, кредитного, кассового планов и планов по прибыли и рентабельности, а также кон­троль за использованием собственного и заемного капитала и целевым использованием банковских кредитов. Финансовая служба предприятия тесно связана с деятельностью таких от­делов, как бухгалтерия, маркетинговый отдел и др.

Эффективное управление финансовыми ресурсами может осуществляться лишь в рамках финансового менеджмента, который представляет собой систему рационального управле­ния движением денежных потоков, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятий, и связан с оптими­зацией финансовых средств предприятий для получения мак­симального дохода.

Субъектам управления на предприятии является финан­совая служба, которая вырабатывает и реализует стратегию и тактику финансового менеджмента в целях повышения ликвид­ности и платежеспособности предприятия посредством полу­чения и эффективного использования прибыли.

Объектом управления в финансовом менеджменте явля­ется денежный оборот предприятия, представляющий собой поток денежных поступлений и выплат.

В управлении финансовой деятельностью важную роль иг­рают финансовые менеджеры - это высококвалифицирован­ные специалисты, обладающие знаниями в области финансов, бухгалтерского учета, кредита и денежного обращения, цено­образования, налогового законодательства и техники банков­ской и биржевой деятельности. В своей работе финансовый менеджер исходит из экономической ситуации и опирается на действующее законодательство.

Финансовый анализ как инструмент финансового управления, его цели, функции и методы

Финансовый анализ является элементом финансового управ­ления и аудита. Как метод познания экономических процессов он занимает важное место в системе управления предприятием

Финансовый анализ представляет собой совокупность ме­тодов определения имущественного и финансового положения хозяйствующих субъектов в истекшем периоде, а также его воз­можностей на ближайшую и долгосрочную перспективы.

Основными его функциями являются:

Всесторонняя оценка финансового состояния объекта ана­лиза;

Выявление факторов и причин достигнутого состояния;

Подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

Выявление и мобилизация резервов улучшения финансо­вого состояния и повышение эффективности всей хозяйствен­ной деятельности.

Финансовый анализ является частью полного анализа хо­зяйственной деятельности. Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике раз­делением системы бухгалтерского учета на предприятиях на финансовый и управленческий учет.

Целью финансового анализа является получение наиболь­шего числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия: его при­былей и убытков, изменений активов и пассивов, расчетов с дебиторами и кредиторами, и определение наиболее эффектив­ных путей достижения прибыльности,

Объектом финансового анализа является финансовая ин­формация (отчетность), которая должна отвечать требованиям достоверности и открытости, понятности, полезности и зна­чимости, полноты, последовательности, сравнимости, осмот­рительности, нейтральности и др. Хотя финансовые отчеты освещают события, имевшие место в прошлом, их данные не­обходимы для составления планов и прогнозов на будущее. Их изучение помогает установить недостатки в работе предпри­ятия в целом и в отдельных секторах его деятельности, выявить резервы совершенствования управления производственными, коммерческими и финансовыми операциями.

Субъектами анализа выступают группы заинтересован­ных в деятельности предприятия пользователей информации. С одной стороны, их можно разделить на внутренних (управ­ленческий персонал предприятия) и внешних (всех остальных) пользователей информации.

Также субъектов финансового анализа можно разделить на две группы:

Собственники, заимодавцы, поставщики, клиенты, налого­вые органы, персонал предприятия, руководство, интерпрети­рующие ее исходя из своих интересов;

Аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, прес­са, ассоциации, профсоюзы, которые должны защищать инте­ресы первой группы пользователей отчетности.

Методика финансового анализа включает три взаимосвя­занных блока:

1) анализ финансовых результатов деятельности предпри­ятия;

2) анализ финансового состояния предприятия;

3) анализ эффективности финансово-хозяйственной де­ятельности.

Практика финансового анализа выработала основные пра­вила чтения (анализа) финансовых отчетов, основанных на дедуктивном (от общего к частному) методе:

- горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

- вертикальный (структурный) анализ - определение струк­туры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

- трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетнос­ти с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отде­льных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется пер­спективный, прогнозный анализ;

Анализ относительных показателей - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей;

- сравнительный (пространственный) анализ - внутрихо­зяйственный анализ сводных показателей отчетности по от­дельным показателям предприятия, дочерних структур, под­разделений, цехов, межхозяйственный анализ показателей предприятия с показателями конкурентов, среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными;

- факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детермини­рованных или стохастических приемов исследования. Он может быть как прямым, т. е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Количественные методы финансового анализа подразде­ляются на:

- статистические - наблюдение, абсолютные и отно­сительные показатели (коэффициенты), расчеты средних ве­личин, ряды динамики, сводка и группировка экономических показателей по определенным признакам, сравнение, индексы, детализация, графические методы;

- бухгалтерские - метод двойной записи, бухгалтерский ба­ланс и др.;

- экономико-математические - методы элементарной математики, математического анализа (дифференцирование, интегрирование), математической статистики, экономические методы, методы математического программирования (оптими­зация, линейное, нелинейное и квадратичное программирова­ние), методы исследования операций (управление запасами), методы технического износа и замены оборудования, теория игр, теория расписаний, теория массового обслуживания, мето­ды экономической кибернетики и др.;

- эвристические методы.

10.3. Анализ финансового состояния предприятия: виды анализа и их содержание

Финансовое состояние предприятия характеризуется со­вокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов. В рыночной эконо­мике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнеров, государственные, финансовые, налоговые и другие органы.

Анализ финансового состояния предприятия считается за­ключительным этапом процесса бухгалтерского учета. На ос­новании анализа финансового состояния предприятия дается оценка принятых управленческих решений и анализ полученных результатов, формируется финансовая стратегия предприятия и вырабатываются меры по реализации выбранной стратегии.

Анализ финансового состояния предприятия приобретает особое значение в условиях рыночной экономики, поскольку предприятия сталкиваются с необходимостью оценки своего собственного финансового положения и всестороннего изуче­ния финансового положения своих партнеров.

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое определяется целой совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется систе­мой показателей, отражающих наличие, размещение и исполь­зование финансовых ресурсов предприятия.

Источником информации для проведения анализа финан­сового состояния предприятия является финансовая (годовая бухгалтерская) отчетность предприятия. Основной источник аналитической информации - это баланс предприятия. Для проведения анализа необходим баланс-нетто, который пред­ставляет реальную стоимость имущества и источников средств предприятия.

Для проведения анализа финансового состояния предпри­ятия необходимо перейти от аналитического баланса-нетто к аг­регированному балансу-нетто. Статьи агрегированного баланса представляют собой итоговые данные по разделам баланса и некоторым наиболее важным группам статей внутри разделов аналитического баланса.

Анализ финансового состояния за отчетный период в зави­симости от целей анализа может включать последовательность осуществления разных схем видов анализа:

Вариант 1	Вариант 2
1. Предварительная (общая) оценка финансового со­стояния предприятия и его финансовых показателей	1. Проверка показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам
2. Анализ финансовой ус­тойчивости предприятия	2. Предварительный анализ финансового положения на основе общих показателей аналитического баланса-нетто (экономи­ческое чтение финансовой отчетности)
3. Анализ кредитоспо­собности и ликвидности предприятия	3. Анализ изменений имущественного положения предприятия (предваритель­ный анализ финансового положения и его изменения)
4. Анализ финансовых результатов	4. Анализ финансовой устойчивости
5. Анализ использования оборотных средств	5. Анализ ликвидности баланса
6. Оценка потенциального банкротства предприятия	6. Анализ финансовых результатов
	7. Анализ тенденций изменения финансо­вого состояния предприятия (анализ финансовых коэффициентов)

Оценка финансового состояния предприятия проводится на основе данных стандартных балансовых отчетов, расшиф­ровки дебиторской и кредиторской задолженностей на каждую рассматриваемую отчетную дату; справки о ежемесячных обо­ротах по погашению задолженности предприятия, аудиторских заключений и др.

При анализе финансового состояния предприятия на момент составления отчетности рассчитывается ряд абсолютных и от­носительных показателей, приведенных ниже:

Абсолютные показатели показывают в абсолютном выра­жении следующие значения, например:

- активы = валюта баланса по активу;

- собственные средства = капитал и резервы;

- собственные оборотные средства (Сое) = постоянные пассивы (собственные средства + долгосрочные кредиты) - пос­тоянные активы (основные средства) = оборотные (текущие) активы -текущие пассивы (краткосрочные кредиты + кредитор­ская задолженность).

Также от целей анализа зависит выбор относительных по­казателей (коэффициентов), которые объединены в следующие группы:

1. Показатели ликвидности (общей (текущей), срочной, аб­солютной и др.).

2. Показатели финансовой устойчивости (платежеспособ­ности) или структуры капитала (коэффициенты собственнос­ти, финансовой зависимости, защищенности кредиторов и др.).

3. Показатели рентабельности или интенсивности исполь­зования ресурсов (рентабельность активов (капитала), реализа­ции (продаж), продукции, собственного капитала и др.).

4. Показатели деловой активности (оборачиваемость акти­вов, оборотных средств, запасов, кредиторской и дебиторской задолженности, собственного капитала и др.).

5. Показатели рыночной активности (прибыльность одной акции, балансовая стоимость одной акции, норма дивиденда на одну акцию и др.).

Похожая информация.

Тема 3. Методические основы финансового менеджмента

Вопрос 1. Финансовый анализ как инструмент финансового менеджмента

Вопрос 2. Финансовое планирование как инструмент финансового менеджмента

Принятию любого решения, имеющего неспонтанный характер, предшествует определенное его обоснование, базирующееся обычно на некоторых аналитических процедурах. Смысл и значимость подоб­ных процедур, особенно в бизнесе, выходят далеко за рамки простей­ших арифметических действий или расчета ряда бессистемно отоб­ранных аналитических показателей.

Анализ в широком смысле понимается как целенаправленная де­ятельность аналитика, состоящая в определении показателей, фак­торов и алгоритмов и позволяющая, во-первых, дать более или менее формализованные характеристику или обоснование некоторых фак­тов и явлений, как имевших место в прошлом, так и ожидаемых или планируемых в будущем, и, во-вторых, систематизи­ровать возможные варианты действий. Финансовый анализ – это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

С точки зрения пользователей и исполнителей выделяют два вида анализа:

1) внешний анализ проводится собственниками, участниками рынка ценных бумаг, налоговыми службами, кредиторами, инвесторами. Они могут использовать лишь ту часть информации, которая характеризует результаты финансовой деятельности предприятия и его финансового состояния. Подавляющий объем этой информации содержится в официальной финансовой отчетности, представляемой предприятиями. Основной целью такого анализа является общая оценка имущественного и финансового состояния;

2) внутренний анализ проводится управленческим персоналом фирмы (руководителями и специалистами). Внутренние пользователи наряду с финансовой отчетностью используют значительный объем внутренней информации о финансовой деятельности предприятия, представляющей коммерческую тайну. Основной целью такого анализа является поиск резервов увеличения прибыли и эффективности деятельности предприятия.

В зависимости от конкретных задач , которые ставит перед собой аналитик, анализ может осуществиться в следующих видах:

1) экспресс-анализ предназначен для получения общего представления о финансовом положении предприятия на осно­вании базовых форм финансовой отчетности;

2) комплексный финансовый анализ предназначен для получения развернутой оценки финансового состояния предприятия на основании форм финансовой отчетности, а также рас­шифровок статей отчетности, данных аналитического учета и т.д.

3) ориентированный финансовый анализ предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы предприятия, например, оптимизации дебиторской задолженности, максими­зации прибыли и т.п.

В процессе анализа финансового состояния предприятия используются следующие основные приемы :

1) горизонтальный анализ – сравнение отчетных показателей с пока­зателями предыдущего периода;

2) вертикальный анализ – определение удельного веса от­дельных показателей в общем итоговом показателе;

3) трендовый анализ – выявление относительных отклоне­ний показателей за ряд лет от уровня базисного года;

4) расчет финансовых коэффициентов.

Финансовое состояние предприятия имеет ряд основных характе­ристик .

1. Имущественное положение . Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов,их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Основными характеристиками имущественного положения являются:

– стоимостная оценка хозяйственных средств, находящихся под контролем у предприятия (чаще всего под ней понимают валюту баланса-нетто);

– доля внеоборотных активов в валюте баланса;

– доля активной части основных средств;

– коэффициент износа;

– коэффициент обновления;

– коэффициент выбытия;

– доля быстореализуемых активов в валюте баланса;

– доля дебиторской задолженности в валюте баланса и т.д.

2. Финансовая устойчивость – это характеристика финансового со­стояния предприятия, показывающая стабильность его функциониро­вания в долгосрочной перспективе. Она определяется структу­рой финансирования, т.е. соотношением собственных и заемных средств в общем объеме источников (преобладанием доли кредиторов или собственников). Суть данной характеристики заключает­ся в следующем: если значительная часть кредиторов потребуют погашения обязательств одновременно в "неудобное" для фир­мы время, то фирма может оказаться на грани банкротства.

Набор показателей финансовой устойчивости позволяет определить уровень риска, связанного с формированием струк­туры источников капитала предприятия, и, соответственно, степень стабильности финансового обеспечения развития предприятия в пред­стоящем периоде.

К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

К относительным показателям, характеризующим финансовую устойчивость, относятся:

– коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) – отражает долю собственного капитала в валюте баланса;

– коэффициент концентрации заемного капитала – отражает долю заемного капитала в валюте баланса;

– коэффициент соотношения собственного и заемного капитала – показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на рубль заемного;

– коэффициент финансового левериджа (плечо финасового рычага, коэффициент финансового риска) – рассчитывается соотношением заемного и собственного капитала и показывает, сколько рублей заемного капитала приходится на рубль собственного;

– коэффициент маневренности собственного капитала – отражает долю собственных оборотных средств (собственный капитал минус внеоборотные активы или оборотные активы минус краткосрочные обязательства) в собственном капитале и т.д.

3. Ликвидность . Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платеже­способность фирмы, т.е. ее способность своевременно и полно­стью рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется степенью покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Срок, необходимый для превращения активов в денежные средства, определяет степень ликвидности активов. Чем меньше время, которое потребуется чтобы данный вид активов превра­тился в деньги, тем выше их ликвидность.

В зависимости от степени ликвидности активы принято подразделять на наиболее ликвидные (А1), быстро реализуемые (А2), медленно реализуемые (А3) и трудно реализуемые (А4).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: наиболее срочные обязательства (П1), краткосрочные пасси­вы (П2), долгосрочные пассивы (П3), постоянные пассивы (П4). Такая группи­ровка активов и пассивов относится к абсолютным показателям ликвидности.Предприятие считается ликвидным, еслиА1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

К относительным показателям ликвидности относятся:

– коэффициент абсолютной ликвидности – равен отношению суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам;

– коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – равен отношению суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам;

– коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) – равен отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам и т.д.

4. Деловая активность . Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота его средств. Скорость оборота характеризуют коэффициенты оборачиваемости, рассчитываемые отношением выручки - нетто к среднегодовой величине соответствующих активов. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

– коэффициент оборачиваемости активов – отражает скорость оборота совокупного капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за рассматриваемый период происходит полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли (или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов);

– коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

– коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

– коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

– коэффициент оборачиваемости материальных запасов;

– коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача).

Если количество дней в анализируемом периоде разделить на количество оборотов, совершаемых конкретным видом активов, то можно определить период одного оборота.

Однако, окончательный вывод о положительной или от­рицательной тенденции изменения финансовых коэффициентов можно сделать лишь на основании их комплексного анализа. Это связано с тем, что структура расчета формул большинства показателей такова, что их изменение может произойти по раз­личным причинам.

Рассмотрим в качестве примера коэффициент общей обо­рачиваемости. Если он растет, то можно считать, что деловая активность повышается. Снижение говорит либо об уменьшении объема выручки, либо о росте стоимости активов при той же выручке. Помочь разобраться в причинах изменения общего коэффициента оборачиваемости могут другие коэффи­циенты оборачиваемости. Например, если уменьшается коэф­фициент оборачиваемости материальных оборотных средств, то можно сразу сделать вывод об увеличении товарно-материальных запасов. Остается вопрос - обусловлен этот рост товарных запасов увеличением их объема или переоценкой.

5. Результативность . Результативность характеризуется показателями прибыли и рентабельности. Эти показатели как бы подводят итог деятельности предприятия за анализируемый период.

В процессе анализа прибыли изучается формирование и структура валовой прибыли, прибыли от продаж, налогооблагаемой и чистой прибыли, изучаются факторы, повлиявшие на их изменение и выявляются резервы роста прибыли.

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, т.к. их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели рентабельности объединяются в несколько групп:

1) показатели, характеризующие рентабельность издержек производства (например, отношение прибыли от продаж продукции к полной себестоимости продукции – показывает уровень прибыли на 1 рубль затраченных средств);

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж (например, отношение прибыли от продажи к выручке от продажи – показывает сколько получено прибыли с рубля продаж);

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей (например, отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного (акционерного) капитала. Этот коэффициент играет важную роль при оценке котировки акций акционерных компаний на бирже).

Показатели первой-второй группы могут рассчитываться на основе прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли, показатели третьей группы рассчитываются на основании налогооблагаемой и чистой прибыли.

Необходимо понимать, что значение имеет не только вы­бор методов финансового анализа, но и способы интерпретации его результатов для выработки соответствующего управленче­ского решения. Для интерпретации необхо­димо выбрать метод сравнения. В финансовом анализе исполь­зуются следующие методы сравнения:

Факт - план;

Нормативные сравнения;

Сравнения во времени;

Сравнение в пространстве.

Сравнение «факт-план» применимо для всех показателей, зафиксированных в перспективных планах.

Нормативные сравнения используются для показателей, имеющих объективно обусловленные количественные характе­ристики; выход значений таких показателей за критические точ­ки сигнализирует о кризисном состоянии фирмы.

Сравнения во времени (в хронологической последователь­ности) используются для выявления общей тенденции измене­ния финансового состояния. Если значения членов ряда колеб­лются во времени около кривой с положительным наклоном, то это может говорить о росте и хороших перспективах фирмы. Если значения членов ряда колеблются вокруг кривой с отрица­тельным наклоном, то это означает, что сложилась негативная тенденция.

Сравнение в пространстве предполагает сравнение с дру­гими фирмами отрасли или среднеотраслевыми показателями. Для того, чтобы не потерять свое место на рынке, фирма должна развиваться не медленнее своих конкурентов. При этом, однако, следует помнить как о специфике отрасли, ее особых свойствах и характеристиках, так и об индивидуальных трендах и специ­фике деятельности самой фирмы. Например, для деятельности ювелирного магазина характерным является высокий уровень запасов, небольшое число продаж товаров с чрезвычайно высокой торговой надбавкой. Его финансовое состояние будет характеризоваться пониженной ликвидностью, низкой оборачиваемостью и высокой рентабельностью продаж. Финансовое состояние супермаркета, ориентированного на большие объемы реализации за счет невысокой торговой надбавки, будет характеризоваться повышенной ликвидностью, высокой оборачиваемостью и низкой рентабельностью .

Финансовый анализ как инструмент аналитического управления и оценки финансового состояния организаций: нормативно-методические аспекты проблемы

Л.В. Шеховцова

канд. экон. наук, доцент кафедры бухгалтерского учета и аудита СИФБД

И.В. Баранова

канд. экон. наук, зав. кафедрой финансов и кредита СИФБД

В.О. Федорович

канд. экон. наук, профессор кафедры финансы и кредит СИФБД

Современные проблемы прикладной экономической науки состоят в том, чтобы своевременно и конструктивно отвечать на вопросы, которые постоянно встают перед руководителем организации любого масштаба: как адекватно реагировать на постоянно изменяющиеся внешние условия, соблюдая баланс интересов (материальных выгод) всех участников хозяйственного оборота; как вести бизнес с максимальной эффективностью для собственников, кредиторов и производственного менеджмента с учетом интересов государства и всего общества; другими словами – как правильно хозяйствовать в национальном правовом поле.

Известно, что хозяйственная деятельность любого субъекта (социально-экономической системы) изначально ориентирована на получение экономических, коммерческих (социальных или иных), то есть заранее обусловленных учредителями организации конечных результатов.

Путь их достижения у каждой организации свой. Одни уверенно добиваются поставленных целей деятельности, другие идут к ним годами, преодолевая большие трудности. Часто такие производственные успехи связывают с правильным выбором сферы деятельности организации, достаточностью используемых при этом всех видов ресурсов, профессионализмом менеджеров и опытом работы персонала.

Хозяйствующий субъект как юридическое лицо конкретной организационно-правовой формы – сегодня базовое звено национальной экономики. Важно, чтобы это звено оказалось основным на деле, чтобы оно стало ключевым элементом в системе рыночных отношений, чтобы собственники, менеджмент и персонал организаций ориентировались на выполнение содержательных и продуктивных, а не формальных задач, на достижение общественно значимых экономических результатов.

Воплощение в жизнь любой предпринимательской инициативы далеко не всегда связано с наличием перечисленных элементов и условий. Значительную роль играет способность руководства корпорации своевременно принимать оптимальные управленческие решения. А разработке таких управленческих решений должны предшествовать комплексный анализ эффективности хозяйственной деятельности и использования имущественного комплекса организации, оценка ее финансового состояния в целом, а также платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности и инвестиционной привлекательности.

В системах управления предприятиями в рыночной экономике возрастает значение финансовых методов управления и таких важнейших функций менеджмента как оценка ресурсного потенциала, стоимости предприятия, анализа и прогнозирования финансового состояния. Развитие этих функций менеджмента требует уточнения и разработки соответствующих финансовых инструментов и показателей, создания систем аналитического обеспечения процесса управления.

Анализ финансового состояния предприятия представляет собой инструмент для принятия управленческих решений, является одним из этапов управления, в ходе которого обосновываются те или иные управленческие решения и оценивается их экономическая эффективность.

В отечественной и зарубежной научной литературе существует множество методических подходов к оценке финансового состояния организации. Особый интерес представляют работы А.Д. Шеремета, В.В. Ковалева, Л.Н. Гиляровской, О.В. Ефимовой, М.В. Мельник и др. Весь спектр методических подходов к оценке финансового состояния предприятия позволяет выделить следующие этапы:

– расчет системы финансовых коэффициентов;

– диагностика вероятности банкротства предприятия.

Результаты деятельности предприятия и его финансовое состояние интересуют собственников, менеджеров, кредиторов, инвесторов, партнеров, государство, то есть внутренних и внешних пользователей экономической информации. Каждый из них в зависимости от целей и задач анализа разрабатывает свои методические подходы к оценке финансового состояния и расставляет свои акценты. Так, например, для кредитных организаций особое значение имеет анализ кредитоспособности предприятия – потенциального заемщика банка. Многие банки для анализа платежеспособности и оценки кредитоспособности используют методы комплексного экономического анализа заемщика, который включает:

– анализ финансовой отчетности предприятия;

– анализ денежных потоков предприятия;

– анализ обеспеченности кредита;

– анализ доходности предстоящей сделки;

– анализ финансовых показателей предприятия;

– оценку кредитного риска банка.

Центральный банк РФ регламентирует порядок и критерии оценки финансового состояния юридических лиц следующими положениями:

– «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц – учредителей (участников) кредитных организаций» от 19.03.03 г. № 218-П;

– «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» от 26.03.04 г. № 254-П.

Инвестор основной целью анализа финансового состояния предприятия ставит оценку его прибыльности, доходности, уровня использования производственного и экономического потенциала.

При наличии частных целей анализа у отдельных субъектов основной целью анализа финансового состояния предприятия для всех пользователей (внешних и внутренних) является оценка положения предприятия на рынке, его финансово-хозяйственной деятельности и эффективности управления, а также выявление ключевых проблем предприятия и оптимальных путей их решения. Правительство РФ, Министерство экономики и Министерство финансов РФ на протяжении десяти лет разрабатывают и совершенствуют методические подходы к анализу финансового состояния предприятий.

Рассмотрим нормативные акты, регламентирующие процедуры анализа финансового состояния.

В 1994 г. основным документом, регламентирующим методику оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий, стало Постановление Правительства РФ от 20.05.94 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (в настоящее время утратил силу).

С целью обеспечения единого методического подхода к анализу финансового состояния предприятий и оценке структуры их балансов были разработаны Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 г. № 31-р. Данные Методические положения содержали методику расчета коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами (по значению которых оценивалась удовлетворительность структуры баланса), восстановления (или утраты) платежеспособности предприятий и направления анализа неплатежеспособных предприятий. Однако изменение экономической ситуации в стране и принятие законодательных актов, регламентирующих деятельность коммерческих организаций, в том числе законодательства о несостоятельности (банкротстве) организаций, совершенствование бухгалтерского учета и отчетности определило необходимость пересмотра методических подходов к оценке финансового состояния предприятий.

В 1997 г. Приказом Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118 были утверждены «Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций)», которые предназначались в том числе для оценки эффективности финансового менеджмента организации и ее финансово-хозяйственной деятельности. Согласно данному нормативному акту анализ финансового состояния предприятия рассматривается как основной инструмент эффективного управления финансами, способствующие формированию стратегических целей предприятия, «адекватных рыночным условиям».

В приказе № 118 подчеркивалась роль анализа финансово-экономического состояния предприятия при разработке его финансовой политики и отмечалось, что качественный анализ позволяет выработать обоснованные и эффективные управленческие решения. Что, в свою очередь, зависит от применяемой методики финансового анализа, от достоверности и точности используемой экономической информации. Особенностью приказа № 118 является определение основных компонентов финансово-экономического анализа деятельности предприятия:

– анализ бухгалтерской отчетности;

– горизонтальный анализ:

– вертикальный анализ;

– трендовый анализ;

– расчет финансовых коэффициентов.

Совокупность вышеуказанных компонентов представляет собой набор стандартных приемов и методов финансового анализа, применяемых и в настоящее время. Приказом № 118 впервые в РФ определена система показателей для оценки финансового состояния предприятия, рекомендована методика их расчета, представлена экономическая характеристика и оценка направлений динамики значений этих показателей.

Важно отметить, что данный нормативный акт определяет нормативные значения финансовых коэффициентов и выделяет два класса коэффициентов: к первому классу отнесены показатели, имеющие нормативное значение (показатели ликвидности и финансовой устойчивости); ко второму классу отнесены показатели рентабельности (интенсивности использования ресурсов) и деловой активности. По второй группе показателей рекомендовано учитывать динамику значений, которая может быть охарактеризована как улучшение, стабильность или ухудшение.

Методические подходы к финансовому анализу, определенные приказом № 118, следует отнести к оперативному анализу, результаты которого не могут служить точной оценкой финансового состояния предприятия. Следовательно, возникла потребность в расширении системы показателей, отражающих все процессы и явления хозяйственной и финансовой деятельности предприятий.

Такая попытка была предпринята в 2001 г. в следующих нормативных актах:

– приказ Министерства финансов РФ от 06.11.01 г. № 274 (в ред. приказа Минфина РФ от 15.02.02 г. № 36) «Порядок проверки текущего финансового состояния организации – получателя бюджетного кредита на осуществление инвестиционных проектов в угольной отрасли, размещаемых на конкурсной основе»;

– приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.01 г. № 16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций».

Указанные выше нормативные акты определили цель анализа финансового состояния как оценку платежеспособности, устойчивости, эффективности и динамичности развития организации, а также ее инвестиционной привлекательности.

Приказом Министерства финансов РФ № 274 выделено четыре группы показателей, характеризующих финансовый результат деятельности предприятия, структуру его баланса, эффективность и оборачиваемость средств, значения которых оцениваются с точки зрения позитивной динамики изменения в последнем отчетном периоде текущего года по отношению к базисному периоду. Данный нормативный акт содержит методику балльной оценки финансового состояния предприятия.

Приказ ФСФО № 16 определил информационную базу анализа финансового состояния: «Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о движении денежных средств», «Приложение к бухгалтерскому балансу». Основным достоинством Методических указаний, определенных приказом ФСФО № 16, является широкий спектр рекомендуемых финансовых показателей для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятий (26 показателей), методик их расчета и экономической интерпретации каждого показателя. Тем не менее, представленная система финансовых показателей в полной мере не позволяет оценить степень ликвидности, финансовой устойчивости организации, определить основной финансовый результат (прибыль), эффективность использования собственного капитала. Кроме того, Методические указания не устанавливают рекомендуемые значения показателей, не характеризуют динамику значений показателей.

Постановлением Правительства РФ от 25.06.03 г. № 367 утверждены Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. Данные Правила дают возможность анализ имущества предприятий и источников его формирования, сгруппировать активы по степени ликвидности, пассивы – по срочности погашения, оценить структуру выручки и чистую прибыль предприятий на основе их публичной финансовой отчетности («Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках»). На основе финансовых коэффициентов и методики их расчета, представленных в Правилах, можно оценить абсолютную и текущую ликвидность, выявить степень платежеспособности предприятий, определить финансовую устойчивость и наличие просроченных платежей, оценить рентабельность активов и уровень доходности хозяйственной деятельности организаций на основе расчета нормы чистой прибыли.

Постановление № 367 определяет направления анализа внешних и внутренних условий деятельности предприятий и рынков, на которых они функционируют, что, безусловно, повышает его практическую ценность. К его достоинствам также можно отнести содержание требований к анализу инвестиционной и финансовой деятельности предприятий, к анализу возможности безубыточной деятельности предприятий. В качестве основного недостатка данного документа можно отметить отсутствие в составе финансовых показателей коэффициентов рентабельности, характеризующих эффективность использования собственного капитала, производственных ресурсов, инвестиций; оборачиваемости активов; структуры капитала, характеризующих финансовую устойчивость предприятий. Правила, как и другие нормативные акты, не содержат критериальных значений финансовых показателей, используемых для анализа финансового состояния предприятий различных отраслей и видов деятельности.

Постановлением Правительства РФ о реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» от 30.01.03 г. № 52 утверждена Методика расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей, которая установила порядок расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей, имеющих долги, и критерии значений этих показателей. В Методике рассматривается шесть показателей: коэффициенты абсолютной, критической и текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, финансовой независимости, финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат; причем, значение каждого коэффициента оценивается в баллах в соответствии с установленными критериями и по сумме баллов определяется тип финансовой устойчивости предприятия (организации).

На основании указанного Постановления Министерство сельского хозяйства РФ утверждает Приказ от 06.06.03 г. № 792 «Об утверждении Методических рекомендаций по бухгалтерскому учету затрат на производство и калькулированию себестоимости продукции (работ, услуг) в сельскохозяйственных организациях».

Помимо общих положений, содержащих основные определения, связанные с видами себестоимости продукции и затрат на ее изготовление, здесь даны определения объектов калькуляции, калькуляционных единиц, основной и побочной продукции. Представлены классификационные системы производственных затрат в калькуляционном разрезе их учета и формирования, а также состав производственных затрат по экономическим элементам.

В 2005 г. Правительство РФ постановило разработать методику учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий, позволяющую оценить всю финансово-экономическую информацию о финансово-хозяйственной деятельности предприятия (Постановление Правительства РФ от 21.12.05 г. № 792 «Об организации проведения учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и организаций и их платежеспособности»).

В 2006 г. Министерство экономического развития и торговли РФ приказом от 21.04.06 г. № 104 утвердило Методику проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций. Данная Методика устанавливает порядок учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и определяет набор сведений для проведения текущего анализа финансового состояния этих предприятий. В состав таких сведений входят финансовые показатели, способы их расчета и критерии группировки в соответствии со степенью угрозы банкротства предприятий (организаций).

Для упорядочения государственного контроля за развитием национального фондового рынка Федеральная служба по финансовым рынкам издает приказ от 10.10.06 г. № 06-117/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», в котором представлены методические основы расчета следующих финансовых коэффициентов:

– стоимости чистых активов эмитента;

– отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам;

– отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам;

– покрытие платежей по обслуживанию долгов;

– уровень просроченной задолженности;

– оборачиваемость дебиторской задолженности;

– доля дивидендов в прибыли;

– производительность труда;

– отношение сумм амортизации к объему выручки.

Развитие финансовых инструментов для усиления государственного контроля за деятельностью застройщиков, связанной с привлечением денежных средств участников долевого строительства, своевременно получило в Федеральном законе «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации» от 30.12.04 г.

Если в Постановлении Правительства от 27.10.05 г. № 645 «О ежеквартальной отчетности застройщиков об осуществлении деятельности, связанной с привлечением денежных средств участников долевого строительства» три приложения, связанные дополнительным сведениям финансового характера об использовании застройщиком денежных средств участников долевого строительства, то в Постановлении от 21.04.06 г. № 233 «О нормативах оценки финансовой устойчивости деятельности застройщика» представлены конкретные значения финансовых показателей, позволяющих дать своевременную оценку финансового состояния застройщика.

Рассмотрение методических подходов, содержащихся в нормативно-законодательных актах, показало, что анализ финансового состояния связанный с исследованием отдельных сторон деятельности предприятия, позволяет диагностировать вероятность банкротства, возможность предоставления кредита, оценить эффективные направления формирования финансовой политики предприятия. Однако такой вид анализа является локальным, тематическим. Нормативные акты не содержат методических подходов для проведения комплексного анализа финансового состояния предприятий (организаций). Кроме того, по-прежнему остается актуальным вопрос разработки критериев оценки финансового состояния предприятия в разрезе видов деятельности, отраслей национальной экономики.

Эффективность управления предприятием, его финансовое состояние в настоящее время определяется не только ликвидностью, прибыльностью, рентабельностью, но и увеличения «цены» бизнеса, которая является объектом преимущественно стратегического финансового управления. Все вышеуказанное актуализирует проблему дальнейшего совершенствования методических подходов к финансовому анализу предприятий.

Aдрес статьи: http://www.iteam.ru/publications/finances/section_30/article_2367/

Использование финансового анализа для управления компанией

Игорь Кубышкин, директор по консалтингу

Департамента управленческого консалтинга компании IBS

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

Цели финансового анализа

Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при: - реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т. д. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе компании;

оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи/покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом изменения суммы сделки;

получении кредита/привлечении инвестора. Результаты финансового анализа деятельности компании являются основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения о выдаче кредита;

выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности. Например, по российскому законодательству в проспекте эмиссии ценных бумаг компании необходимо указывать степень покрытия платежей по обслуживанию долгов, уровень просроченной задолженности, оборачиваемость чистых активов, долю налога на прибыль в прибыли до налогообложения и т. д.1

Финансовый анализ может проводиться для сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг). Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц.

В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:

оценки финансового состояния компании;

установления ограничений при формировании планов и бюджетов. Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношение собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала и т. д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т. д.;

оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

Терминология

Многие источники определяют финансовый анализ как метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. В учебнике В. Ковалёва «Финансовый анализ: методы и процедуры» (М.: Финансы и статистика, 2002) финансовый анализ определяется как «аналитические процедуры, позволяющие принимать решения финансового характера». Более полное определение этого термина приведено в «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре» (под ред. А.Г. Грязновой, М.: Финансы и статистика, 2004): «Финансовый анализ - совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу». Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности компании, основными задачами - анализ доходности и рисков предприятия.

Личный опыт

Андрей Кривенко, финансовый директор ГК «Агама» (Москва)

Наша компания занимается дистрибуцией продуктов глубокой заморозки. На этом рынке одними из основных инструментов управления объемами продаж являются регулирование сроков дебиторской задолженности и согласование скидок с покупателями, поэтому управление финансовым состоянием компании становится насущной потребностью. Финансовый анализ используется при построении бюджетов, для выявления причин отклонений фактических показателей от плановых и коррекции планов, а также при расчете отдельных проектов. В качестве основных инструментов применяются горизонтальный (динамика показателей) и вертикальный (структурный анализ статей) анализ отчетных документов управленческого учета, а также расчет коэффициентов. Такой анализ проводится по всем основным бюджетам: БДДС, БДР, балансу, бюджетам продаж, закупок, товарных запасов.

Горизонтальный анализ проводится по статьям в разрезах центров ответственности (ЦО) ежемесячно. На первом этапе определяются доля тех или иных статей расходов в общей сумме расходов ЦО и соответствие этой доли установленным нормативам. Затем расходы, которые можно отнести к переменным, сравниваются с объемом продаж. После этого значения обоих показателей сравниваются с их значениями за предыдущие периоды. Компания растет примерно на 40-50% в год, и анализировать показатели двух- и трехгодичной давности бессмысленно, поэтому обычно оценивается информация максимум годовой давности с учетом роста бизнеса. Параллельно проверяется соответствие фактических показателей помесячного бюджета плановым показателям годового. Финансовый анализ используется и для определения ориентиров развития компании. Например, ликвидность и рентабельность бизнеса при составлении оперативных бюджетов доходов и расходов являются заданными величинами. При утверждении годового бюджета за основной показатель принимается эффективность использования оборотного капитала.

Финансовый анализ - это инструмент, необходимый для достижения стратегических целей компании и выполнения ее миссии. Помимо финансового анализа мы оцениваем внешнюю среду, наблюдаем за развитием торговых сетей и в соответствии с этим строим политику продаж.

Чем жестче операционный цикл компании (промежуток времени между приобретением ресурсов, используемых в процессе производства, и обращением готовой продукции в денежные средства. - Примеч. редакции), тем больше внимания должно уделяться финансовому анализу, так как он является одним из основных средств ежедневного управления и контроля платежеспособности бизнеса. К таким компаниям относятся, например, банки, страховые и торговые компании с высокой оборачиваемостью товара. Большинству же производственных и торговых компаний достаточно отслеживать финансовые коэффициенты время от времени, как правило, раз в месяц или даже раз в квартал в зависимости от периодичности подготовки отчетности.

Выбор анализируемых показателей

Чтобы определить, какие показатели нужно рассчитывать, следует сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения. Эта работа обычно выполняется в рамках проекта постановки управленческого учета, бюджетирования или системы сбалансированных показателей. Если же набор показателей взять из учебника по финансам, то такой финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.